Кока-Кола и Пепси по пет години: концентратот победи, грицките забавија

Двете најголеми имиња на полиците со безалкохолни пијалаци објавија резултати за второто тримесечје од 2026 година, но петгодишната споредба открива сосема различни приказни. Додека акцијата на Кока-Кола забележа раст од 84,09 отсто во петгодишниот период, Пепси за истиот период достигна само 3,08 отсто. Исти полици, сосема различен исход.

Кока-Кола го заврши кварталот со петти последователен резултат над очекувањата, со прилагодена заработка по акција од 0,97 долари и приходи од 13,38 милијарди долари, што е раст од 6,7 отсто на годишно ниво. Глобалниот обем на продадени единици порасна за 5 отсто, а Кока-Кола Зеро Шугар забележа раст од 16 отсто во секој сегмент. Извршниот директор Хенрике Браун изјави дека компанијата „испорача уште едно силно тримесечје со постојано следење на променливите потреби на нашите потрошувачи и клиенти“. Раководството ја зголеми прогнозата за органски приходи за 2026 година на околу 5 отсто.

Приказната на Пепси е посложена. Приходите достигнаа 24,181 милијарди долари, раст од 6,4 отсто на годишно ниво, со основна заработка по акција од 2,20 долари. Сепак, ПепсиКо Фудс Северна Америка падна за 2 отсто поради послаби нето цени, а основната оперативна маржа се намали за 40 базни поени. Меѓународните сегменти, особено Латинска Америка Фудс со раст од 15 отсто и ЕМЕА со 10 отсто, го носеа кварталот. Извршниот директор Рамон Лагуарта посочи на „континуираната еволуција на портфолиото за да се понудат повеќе избори преку варијанти со контрола на порциите, разновидни состојки и функционални придобивки“.

Структурната разлика ги објаснува различните приноси. Кока-Кола продава концентрат, а полначите го носат капиталниот товар, што овозможува бруто маржа од 61,6 отсто и оперативна маржа од 28,7 отсто. Комбинираното работење на Пепси со грицки и пијалаци управува со камиони, фабрики и линии за чипс, што дава бруто маржа од 54,1 отсто и оперативна маржа од 14,4 отсто.

За инвеститор фокусиран на приход, дивидендата на Пепси заслужува сериозно внимание. Компанијата ја испорача 54-та последователна годишна дивиденда, со зголемување од 4 отсто почнувајќи од јуни 2026 година. Наспроти заработката по акција од 7,63 долари, дивидендата од 5,75 долари е покриена, иако тесно. Исплатата на Кока-Кола изгледа поудобно: 2,08 долари наспроти заработка по акција од 3,34 долари, поткрепена со зголемена прогноза за слободни готовински текови од околу 12,4 милијарди долари.

Следниот тест е ценовната моќ и закрепнувањето на грицките. За Пепси, клучниот показател е Фрито-Леј Северна Америка. Доколку достапните пакувања и репозиционирањето на брендовите го стабилизираат тој сегмент до 2027 година, разликата во вреднувањето брзо ќе се намали. Дотогаш, Кока-Кола останува поцврст избор за пензиски инвеститор, а разликата во приносот не е доволна да го надомести тоа.