Како да се тргува со CarMax кога пазарот на половни автомобили е во застој
Автор: Редакција на FinPortal.mk ·
Пазарот на половни автомобили е под силен притисок, а тоа се одразува и на акциите на CarMax. Компанијата се тргува по цена од приближно 17 пати од очекуваната заработка за фискалната година од 3,16 долари по акција, што е приближно во линија со нејзиниот десетгодишен историски форвард мултипл. Иако ваквата валоризација не изгледа претерано висока, основните фундаменти откриваат остро влошување на достапноста на половни автомобили. Потрошувачите од средната класа, веќе под притисок од високите цени на новите и половните возила, се соочуваат и со сериозни финансиски пречки. Според податоците на Федералната резерва на Сент Луис, просечната каматна стапка на кредитите за половни автомобили изнесува 15,9 отсто, со просечен рок на кредитот од 68 месеци. Дури и кога цените на половните возила малку омекнуваат, високите трошоци за задолжување ги држат месечните рати надвор од дофат за многу потенцијални купувачи. Бидејќи каматните стапки веројатно нема нагло да паднат во блиска иднина, катализатор за бум во продажбата на автомобили останува недостижен. Сепак, со оглед на фер мултиплот и стабилното генерирање готовина, нагол колапс исто така не е основното сценарио. Поставеноста фаворизира акција ограничена во одреден опсег со ограничен потенцијал за раст. Стратегијата што се предлага е ноемвриски хеџиран краток странгл. Инвеститорите што очекуваат CarMax да остане во дефиниран канал можат да продадат широк странгл и да купат кол-опција надвор од парите за да ја неутрализираат ризичната изложеност нагоре. Продажба на ноемвриски пут од 50 долари за 1,50 долари, продажба на ноемвриски кол од 60 долари за 1,00 долар и купување на ноемвриски кол од 67,50 долари за 0,20 долари како хеџ нагоре. Како пакет, оваа тринога структура собира нето кредит од приближно 2,30 долари по акција, односно 230 долари по спред, што е околу 4,3 отсто од сегашната цена на акцијата за шест недели, или повеќе од 37 отсто годишно. Долната точка на покривање е 47,70 долари, 12 отсто под сегашната цена,