Историјата предупредува: инвеститорите да го заштитат портфолиото пред можен крах
FinPortal.mk · 19.9.2026 г.
Американскиот индекс S&P 500 годинава е зголемен за 11 отсто од почетокот на годината, а доколку успее да ја задржи таа позиција, 2026 година ќе ја заврши со четири последователни години на двоцифрен раст. Тоа е резултат што не е постигнат од 1999 година — токму пред пазарот да се урне и да изгуби речиси 50 отсто од вредноста. Загубата се случила во период од три години, а новиот врв не бил достигнат сè до средината на 2007 година. Тогаш многу компании пропаднаа кога пукна интернет-балонот. Прашањето што се наметнува денес е дали постои балон во вештачката интелигенција. Револуцијата во оваа област е реална, но хипот можеби не се совпаѓа целосно со реалноста. Некои етаблирани компании од областа на вештачката интелигенција, како Nvidia и Alphabet, не изгледаат скапи по денешните цени — тие се тргуваат со 14 и 23 пати од предвидената едногодишна заработка. Од друга страна, помалите акции изгледаат поризично бидејќи нивните вреднувања растат. Bloom Energy, на пример, се тргува со 53 пати од предвидената едногодишна заработка и само неодамна стана профитабилна, додека Marvell Technology се тргува со 33 пати од заработката. CoreWeave сè уште не е профитабилна. Сличностите меѓу денешниот пазар и оној од 1999 година не застануваат тука. CAPE, циклично прилагодениот однос цена-заработка, достигна историски максимум на крајот од 1999 година, непосредно пред крахот на пазарот, а денес е на второто највисоко ниво досега. Тоа укажува на високо вреднуван пазар. Цените на обврзниците паѓаат бидејќи владите и компаниите трошат слободно, што ги турка приносите на државните обврзници нагоре, додека инфлацијата продолжува да беснее, а каматните стапки остануваат високи. Сите овие се знаци на економска нестабилност. Тоа не значи дека треба да се продадат сите акции поврзани со вештачката интелигенција или сите ризични вложувања. Пазарот може да го продолжи својот раст, а вештачката интелигенција како индустрија да продолжи да напредува. Сепак, инвеститорите треба да бидат подготв