Исти пари, ист фонд, различен данок: зошто SPAXX го чини инвеститорот повеќе од FDLXX
Инвеститор кој држи 250.000 долари во Fidelity Government Money Market Fund (SPAXX) при принос од околу 3,5 отсто собира приближно 8.750 долари камата годишно. Но државата бара свој дел од речиси половината од таа сума. Истите пари префрлени во Fidelity Treasury Only Money Market Fund (FDLXX) — фонд на истиот издавач, со ист коефициент на трошоци — речиси и не се оданочуваат на државно ниво.
Причината лежи во составот на приходот. SPAXX се нарекува владин фонд, но само дел од неговиот приход доаѓа од директни американски државни обврзници. Остатокот доаѓа од репо договори (краткорочни заеми покриени со државни обврзници) и од хартии од вредност на агенции. Приходот од репо не се третира како камата на директна американска обврска, па повеќето држави го оданочуваат како обичен приход. Според дополнителното писмо на Fidelity за даночната 2024 година, околу 55 отсто од приходот на SPAXX доаѓа од американски државни хартии од вредност подобни за државно даночно ослободување, што значи дека околу 45 отсто од каматата е целосно изложено на државен данок.
На 8.750 долари камата, тоа е приближно 3.938 долари оданочив приход годишно. При државна стапка од 5 отсто, станува збор за околу 197 долари загубени годишно, исклучиво поради репо делот. Истата математика за FDLXX, каде дополнителното писмо за 2024 година наведува 97,00 отсто приход од американски државни хартии од вредност, покажува дека само околу 263 долари од истите 8.750 долари би биле оданочиви — односно околу 13 долари државен данок при истата стапка. Разликата е близу 184 долари годишно на салдо од 250.000 долари, што за 20 години, пред да се земе предвид реинвестирањето, значи околу 3.700 долари повеќе платени кон државата.
Она што не се истакнува во факт-листот е дека SPAXX и FDLXX носат ист коефициент на трошоци. Проспектите на Fidelity од јуни 2026 година ги наведуваат двата фонда на 0,42 отсто, бруто и нето. Инвеститорот му плаќа иста такса на истиот управник, а единствената значајна разлика што влијае на крајниот резултат е државниот даночен третман. Маркетингот на SPAXX се потпира на зборот „владин“, а ретко го објаснува механизмот на репо договорите на обичниот инвеститор. Податокот за оданочивиот дел се појавува само во дополнителен PDF што Fidelity го објавува секој февруари.
Постојат две очигледни алтернативи во истата фамилија фондови. FDLXX цели кон директни државни обврски, па речиси целиот негов приход се квалификува за државно ослободување во повеќето држави, иако неколку држави (Калифорнија, Њујорк, Конектикат) бараат минимален праг на државни обврзници. Втората опција е Vanguard Federal Money Market Fund (VMFXX), со нето коефициент на трошоци од 0,11 отсто — на 250.000 долари само таа разлика во таксата заштедува околу 775 долари годишно. VMFXX пријавил 59,87 отсто приход од американски државни обврски за 2024 година, повеќе од SPAXX, но далеку помалку од FDLXX.