Инвеститорите бараат доказ за профитот од вештачката интелигенција — кинеските технолошки акции под притисок
Кинеските технолошки акции го губат сјајот, бидејќи инвеститорите се прашуваат дали бумот на вештачката интелигенција во земјата може да донесе профит доволно силен за да ги оправда високите вреднувања. Индексот STAR 50 падна за повеќе од 40 отсто од својот врв во јули, додека загриженоста за приносот од инвестициите во вештачка интелигенција расте. Индексот опфаќа 50 од најголемите и најликвидни компании на шангајскиот пазар STAR, специјализиран за технологија, каде што котираат производители на полупроводници, фирми за вештачка интелигенција и други високотехнолошки компании.
Притисокот не ги одмина ниту најголемите имиња. Батерискиот гигант CATL, долго сметан за една од кинеските технолошки успешни приказни, падна за 37 отсто од почетокот на годината. Според Бенџамин Кевендер од China Market Research Group, она што почнало како реализација на профит по силниот раст се претворило во поширока пресметка дали заработката може да ги оправда сегашните вреднувања. „Мислам дека распродажбата главно почна како корекција на вреднувањето и извесна реализација на профит, но сега има критички поглед кон тоа дали заработката може да ја оправда возбудата околу вештачката интелигенција“, изјави Кевендер.
Оптимизмот што следеше по појавата на DeepSeek на почетокот на 2025 година, кога се очекуваше домашните компании да им парираат на американските во вештачката интелигенција, избледе. Таи Хуи, главен пазарен стратег за Азија-Пацифик во JPMorgan Asset Management, вели дека инвеститорите сакаат да видат како кинеските технолошки гиганти го претвораат трошењето на вештачка интелигенција во заработка, забележувајќи дека неколку IPO-а поврзани со вештачка интелигенција привлекле силна почетна побарувачка пред ентузијазмот да стивне.
Предизвикот ги надминува технологиите. Продолжената криза во кинескиот пазар на недвижности ја наруши довербата на домаќинствата, а слабата потрошувачка продолжува да ги оптоварува рекламните и е-трговските бизниси на големите интернет платформи. Веј-Серн Линг, висок советник за капитал во Union Bancaire Privée, предупреди дека растечките инвестиции во вештачка интелигенција може дополнително да ја притиснат краткорочната заработка, додека долгорочните изгледи за монетизација остануваат неизвесни. „Вреднувањата на кинеските технолошки акции достигнаа повеќегодишни минимуми, што треба да го ограничи падот, иако катализаторите за раст остануваат нефатливи“, рече тој.
Кај CATL, добитникот на глобалниот бум на електрични возила и складирање енергија, јазот меѓу растот и профитабилноста е очигледен. Компанијата во третиот квартал забележа раст на приходите од околу 59 отсто, додека нето-профитот порасна само околу 15 отсто. Конкуренцијата, промените во производниот микс и измените во даноците и рабатите ја притискаат профитабилноста и покрај доминантната глобална позиција. „Проблемот на CATL е јазот меѓу растот и профитабилноста“, рече Кевендер. Линг, пак, предупреди дека помалата профитабилност по единица производ може да ја оптовари краткорочната заработка.
Не сите кинески технолошки акции се соочуваат со исти притисоци. Брендан Ахерн, главен инвестициски директор во KraneShares, забележува дека компаниите на шангајскиот STAR пазар имаат корист од трошењето на кинеските и американските технолошки гиганти за полупроводници, додека акциите котирани во Хонгконг остануваат поизложени на слабата домашна потрошувачка поради поголемата тежина на интернет платформите насочени кон потрошувачите. Џејсон Хсу, претседател на Rayliant Global Advisors, смета дека најголемиот фактор што го поттикнува падот на кинеските акции е распродажбата на американскиот пазар.