Interactive Brokers: секој долар приход носи 77 центи профит пред оданочување

Interactive Brokers Group (NASDAQ: IBKR) на 21 јули објави резултати за кварталот што заврши на 30 јуни, со заработка од 0,69 долари по разводнета акција, што е раст од 0,51 долар една година претходно. Нето приходите се искачија на 1,90 милијарди долари од 1,48 милијарди долари. Станува збор за голем скок за бизнис кој веќе беше високопрофитабилен, а маржата пред оданочување дополнително се зголеми на 77 отсто.

Моторот на растот започнува со клиентите. Бројот на сметки на клиенти порасна за 34 отсто на 5,19 милиони, а капиталот на клиентите се зголеми за 40 отсто на 930,3 милијарди долари. Бидејќи капиталот растеше побрзо од бројот на сметки, просечниот клиент носи и повеќе пари, не само повеќе најави. Поголемите салда ги хранат и тргувањето и задолжувањето.

Тие салда се појавуваат во приходите на два начина. Приходите од комисии се искачија за 30 отсто на 673 милиони долари, бидејќи клиентите тргуваа повеќе, при што обемот на опции порасна за 17 отсто, а на акции за 14 отсто. Фјучерсите едвај се поместија, со 2 отсто, па растот доаѓа од опциите и акциите. Поголемата ставка е каматата. Нето приходите од камати пораснаа за 23 отсто на 1,06 милијарди долари, бидејќи клиентите позајмуваа повеќе против своите портфолија и оставаа повеќе готовина на депозит. Маргиналните заеми скокнаа за 67 отсто на 108,5 милијарди долари, далеку над растот на сметките.

Трошоците не ги јадат добивките. Маржата пред оданочување од 77 отсто се споредува со 75 отсто една година претходно, што значи дека дополнителниот приход се пренесува наместо да се купува со тешко трошење. Другите такси и услуги пораснаа за 40 отсто на 87 милиони долари, предводени од плаќања за тек на налози од програмите што ги наложуваат берзите и такси за изложеност на ризик. Одборот исто така објави квартална дивиденда од 0,0875 долари по акција, што се исплаќа на 14 септември, на имателите запишани на 1 септември.

Растот има своја цена. Таксите за извршување, клиринг и дистрибуција пораснаа за 22 отсто на 142 милиони долари, а само регулаторните такси додадоа 19 милиони долари откако SEC ја укина стапката на таксата од член 31 на 4 април 2026 година. Рабатите за ликвидност од берзите го ублажија ударот како што растеа обемите. Сепак, овие трошоци растат со истата активност што ги крева приходите, па позафатените пазари не доаѓаат бесплатно.

Потоа е валутата. Компанијата го држи својот капитал во GLOBAL, кошница од 10 валути. Овој квартал таа стратегија ги намали сеопфатните приходи за 36 милиони долари, бидејќи GLOBAL падна за околу 0,21 отсто наспроти доларот. Тоа додаде 21 милион долари на другите приходи, но одзеде 57 милиони долари преку други сеопфатни приходи. Само дел од процент помести многу пари. А каматата сега е најголемата приходна ставка со 1,06 милијарди долари, што значи дека резултатите зависат од тоа клиентите да останат активни и подготвени да позајмуваат.

Хеџ фондовите што држат IBKR се искачија на 87 од 70 во претходниот квартал, знак дека институциите додаваат наместо да намалуваат. Кратката позиција изнесува 2,64 отсто од слободните акции, што е ниско и укажува на малку организирани пари што се обложуваат против компанијата. Дел од кратките позиции се хеџинг наместо уверување, па треба да се третираат како слаб сигнал. При 27,93 пати од идната заработка, заклучно со 18 септември, акцијата е ценета за раст што треба да продолжи, дури и кога фондовите се натрупуваат, а кратките позиции остануваат настрана.