Инфлацијата во еврозоната повторно расте: ЕЦБ под притисок да ги зголеми каматните стапки

Инфлацијата во еврозоната повторно се забрзува, што ја зголемува веројатноста Европската централна банка (ЕЦБ) до крајот на годината повторно да ги зголеми каматните стапки со цел да го врати растот на цените на својата цел. Според прелиминарните податоци објавени за најголемите економии на еврозоната, растот на цените во септември ги надмина прогнозите и достигна највисоки нивоа во последните неколку години, што според анализите отвора простор за ново заострување на монетарната политика.

Прелиминарните податоци покажуваат дека инфлацијата во Германија се искачи на 3,3 проценти во септември, во споредба со 2,9 проценти во август. Во Франција растот на цените се зголеми од 2,6 на 3,4 проценти, додека во Италија инфлацијата скокна од 3,2 на 4,1 процент. Шпанија претходно објави инфлација од 5 проценти, во споредба со 4,6 проценти во претходниот месец. Сите овие бројки ги надминаа прогнозите и достигнаа највисоки нивоа во последните неколку години, што укажува на тоа дека притисокот врз цените не попушта.

Растот на инфлацијата во голема мера е поттикнат од цените на енергијата, бидејќи конфликтот на Блискиот Исток продолжува да влијае врз пазарите на нафта и гас. Тоа значи дека надворешните фактори, а не само внатрешната побарувачка, играат значајна улога во одржувањето на високата инфлација, што ја прави задачата на ЕЦБ уште посложена.

ЕЦБ веќе ги зголеми каматните стапки двапати оваа година, при што депозитната стапка достигна 2,5 проценти во септември. Следниот чекор се смета за попредизвикувачки бидејќи би можел да ги помести каматните стапки од неутрални нивоа во рестриктивна територија, што почнува да ја забавува економската активност. Таквиот потег дополнително би ја оптоварил економијата и би ги зголемил трошоците за задолжување за владите, кои веќе се соочуваат со највисоките приноси од должничката криза во 2012 година.

Повисоките каматни стапки, исто така, ги зголемуваат трошоците за задолжување на владата. Приносите од државните обврзници достигнаа највисоки нивоа од должничката криза во 2012 година, што дополнително ги оптоварува јавните финансии. Франција забележа најголемо зголемување на трошоците за задолжување меѓу членките на еврозоната, бидејќи инвеститорите бараат дополнителна премија за држење на францускиот долг.

Овој петок, Евростат ќе ги објави податоците за инфлацијата за целата еврозона, која ги обединува 21 земја-членка. Објавувањето на овие податоци ќе биде клучен момент за оценка на насоката на монетарната политика, бидејќи ќе покаже дали инфлацискиот притисок е широко распространет низ сите членки или е концентриран во најголемите економии. Доколку конечните бројки ги потврдат прелиминарните резултати, притисокот врз ЕЦБ дополнително ќе се засили.

Ситуацијата ја става ЕЦБ пред тешка дилема: од една страна, продолжувањето на растот на цените бара дополнително заострување на монетарната политика, а од друга страна, новото зголемување на каматните стапки би можело дополнително да ја забави економската активност и да ги зголеми трошоците за задолжување на владите и домаќинствата. Ваквиот развој на настаните ќе има директно влијание врз кредитите, инвестициите и јавните финансии во сите 21 земја-членка на еврозоната.