Инфлацијата во август го става Ворш на тест пред состанокот на Фед

Податоците за потрошувачките цени објавени во петокот ја претворија следната седница на Федералните резерви во клучен тест за претседателот Кевин Ворш. Пред него сега стои избор — да ги покачи каматните стапки или да остави впечаток дека не ја контролира централната банка што ја води.

Основните потрошувачки цени, кои ги исклучуваат ефектите од цените на храната и енергијата, во август пораснаа за 0,3 отсто, повеќе од очекуваното. Вкупната инфлација за месецот порасна за 0,4 отсто, што значи дека е 3,4 отсто повисока од нивото пред една година.

Ворш не вети конкретно дејство во врска со стапките, но неодамна изнесе аргументи дека Фед ќе треба да ги покачи каматните стапки ако инфлацијата не се намали. Тој, како што се оценува, си остави простор да ги задржи стапките непроменети доколку тој и остатокот од Фед одлучат да не дејствуваат на состанокот на 15 и 16 септември. Но, со оглед на тоа што неговото раководење со Фед е под будно око и внатре и надвор од организацијата, недејствувањето по неговите постојани предупредувања за инфлацијата ќе му го отежне убедувањето на пазарот дека е сериозен следниот пат.

Предизвикот за Ворш е што неговата економска филозофија конкретно не ги одобрува брзите пресврти врз основа на поединечни податоци како најновиот извештај за потрошувачките цени. Тоа го става во контраст со функционери на Фед како гувернерот Кристофер Волер и претседателот на Фед во Њујорк, Џон Вилијамс. Двајцата влегоа во завршниот период пред состанокот повеќе склони да ги чекаат останатите податоци пред да одлучат дали е потребно покачување на стапките.

Ворш, напротив, постојано предупредуваше против преголема доверба во краткорочните прогнози. На минатогодишниот симпозиум на Фед во Канзас Сити во Џексон Хол, Вајоминг, тој рече дека „точноста во прогнозирањето е сè уште само аспирација“ за Фед.

Ворш рече дека ги намалува неодамнешните подобрувања во податоците за инфлацијата во корист на својот поширок поглед врз основната инфлација, кој, како што наведе, е информиран од неговото читање на податоците што влегуваат во двата главни ценовни показатели — расходите за лична потрошувачка и индексот на потрошувачките цени. „Иако летните читања на PCE и CPI беа подобри од очекуваното, тие не ми кажуваат дека основните трендови значително се подобрија“, рече Ворш во Џексон Хол. Вкупната инфлација мерена со индексот PCE е повисока за 3,7 отсто според најновите податоци.

Волер, пак, даде читање на податоците многу повеќе во духот на традицијата на Фед за зависност од податоците. Инфлацијата можеби е над 2 отсто, рече Волер на настан на Ројтерс на 3 септември, но „неодамнешните податоци сугерираат дека конечно гледаме извесни знаци на дезинфлација“. „Ако ова продолжи во податоците во следните две недели, би бил склон да поддржам задржување на целната стапка на федералните фондови на сегашното ниво“, продолжи тој. Тој рече дека внимателно ќе ги следи петочните податоци за CPI за насоки.

Новите податоци можеби ќе ги разубедат Волер и другите кои повеќе би сакале да почекаат. Но ако не го сторат тоа, Ворш ќе се соочи со избор — да чека Федералниот комитет за отворен пазар да се приближи до неговиот став или да ги притисне Волер и другите потенцијални противници да го прифатат неговиот став. Волер изнесе и некои полични критики кон Ворш, вклучително и нарекувајќи го неговиот совет „чуден“.