Индексните фондови принудени да купуваат акции од SpaceX — сакале или не

Третиот петок од септември на Волстрит традиционално поминува тивко — тогаш се спроведува кварталното ребалансирање на индексот Nasdaq 100. Овој пат, меѓутоа, ритуалот не беше тивок. SpaceX (NASDAQ: SPCX), којшто се приклучи на индексот во јули по својот IPO, забележа повеќе од двојно зголемување на својата тежина, според Морган Бренан од CNBC. Секој фонд што го следи Nasdaq 100, почнувајќи од Invesco QQQ (NASDAQ: QQQ), сега е значително поголем имател на компанија што нејзините портфолио менаџери никогаш не ја избрале.

Nasdaq ги мери составните делови според пазарна капитализација прилагодена на слободниот тек на акции. Слободниот тек на SpaceX се зголеми како што истекуваа заклучните периоди по IPO-то, што ја подигна тежината во индексот. Истиот настан што ги принудува пасивните фондови да купуваат, истовремено додава нова понуда на пазарот, правејќи ја приказната за побарувачката понестабилна отколку што сугерираат насловите.

SpaceX има околу 7,7 милијарди акции во оптек и слободен тек близу 3,7 милијарди. Инсајдерите држат околу 12,7 отсто, а институциите околу 48,2 отсто. Секоја акција што преминува од ограничен во трговски статус ја зголемува тежината во индексот и повлекува пасивно купување. Истовремено се создава и вистински продавач, бидејќи вработените и претходните инвеститори го монетизираат своето вложување при отклучувањето. Трговците на Fast Money на CNBC забележаа дека акцијата се движела од 135 долари при IPO-то над 200 долари, пред да падне во стотината, со уште едно отклучување кон крајот на октомври и почетокот на ноември. Опциите вградуваа околу 18 отсто имплицирано неделно движење околу комбинацијата од објавување резултати и отклучување.

По цена од 151,85 долари и пазарна капитализација од приближно 1,17 трилиони долари, SpaceX е меѓу најголемите компании што некогаш биле примени во Nasdaq 100 во првата година од тргувањето. Доколку поседувате QQQ, поседувате компанија што пријавила нето загуба од 541 милион долари во последниот квартал, со приходи од 7,81 милијарда долари и оперативна загуба од 143 милиона долари. Прилагодената EBITDA изнесувала 3,54 милијарди долари, што е раст од 191 отсто на годишно ниво, со раст на приходите од 92 отсто и нарачки од 47,5 милијарди долари. Поседувате и квартален капитален трошок од 18,37 милијарди долари и претстојно преземање на Cursor вредно 60 милијарди долари.

Проценетите множители се високи. Односот цена-заработка за идниот период изнесува 204x, а односот цена-продажба 87x, наспроти консензусот на аналитичарите од 222,42 долари, со 6 силни препораки за купување, 22 за купување, 5 за држење и 2 за продавање. Раководството ја помести внатрешната цел за приходи од еден трилион долари од 2031 на 2030 година, при што облачните услуги се најголем двигател. Претплатниците на Starlink се удвоиле на 12,0 милиони, а компјутерскиот капацитет достигнал 1,4 гигавати, со цел над два гигавати до крајот на годината.