Илај Лили“ со силни резултати, но пазарот бара совршено извршување

Акцијата на „Илај Лили“ (Eli Lilly) се тргува по цена од 1.137,76 долари, а според анализата на Yahoo Finance таа моментално се оценува како „држи“ (Hold). И покрај гласните оптимисти и реалните фундаменти, акцијата годинава заостанува зад пазарот — со раст од само 6,38 отсто, наспроти 11,57 отсто на индексот S&P 500. Токму затоа контрааргументите заслужуваат внимание пред некој да ја брка оваа акција.

Компанијата е предводник во инкретинскиот сегмент. „Маунџаро“ и „Зепбаунд“ заедно остварија речиси 14,87 милијарди долари приход само во вториот квартал, што ја потпира портфелот кој опфаќа и онкологија, имунологија и невронаука. Пазарната капитализација изнесува 994,9 милијарди долари, а растечката доцна фаза на развојниот pipeline ја направи компанијата стандарден избор за долгорочни инвестиции во големата фармација. Прашањето е колку вреди таа приказна.

Биковите имаат аргументи. Приходите во вториот квартал достигнаа 22,97 милијарди долари, раст од 47,67 отсто на годишно ниво, а заработката по акција од 8,38 долари го надмина консензусот за 27,27 отсто. Раководството ја подигна проекцијата за годишни приходи на 85,0 до 87,0 милијарди долари.

Но, она што биковите го премолчуваат е дека речиси целиот раст доаѓа од обем, а не од цена. Обемот порасна 60 отсто, додека реализираните цени паднаа 13 отсто, а американските цени опаднаа околу 9 отсто без прилагодувањата за рабати. Раководството самото нагласи дека цените на медицинските исклучоци се „можеби краткорочна работа“ и дека нето-цената „сигурно ќе падне“ како што се отвора пристапот преку CVS. Квалитетот на заработката е, исто така, помек отколку што сугерираат насловите — трошоците за стекната IPR&D достигнаа 2,78 милијарди долари во вториот квартал, дел од серијата аквизиции (Orna, Ajax, Centessa, Kelonia и AtaiBeckley). Насоките за non-GAAP EPS беа стеснети на 35,50 до 36,50 долари од претходните 35,50 до 37,00 долари, и покрај покачените приходи. „Ново“ ги шири оралните производи за обезитет во странство, а генеричкиот семаглутид веќе е присутен во Индија и Бразил.

Историјата покажува дека реакциите по објавувањето на резултатите можат да болат и по големи надминувања. Во вториот квартал на 2025 година, акцијата надмина очекувањата за 12,89 отсто, а сепак падна 14,14 отсто истиот ден. Од 30 аналитичари, 6 ја оценуваат како „силно купи“, 18 како „купи“, 4 како „држи“, 1 како „продај“ и 1 како „силно продај“. Средната целна цена е 1.318,66 долари. При цена од 1.137,76 долари, „Илај Лили“ е оценета како „држи“ — клучниот услов за купување е јасна видливост на нето-цените и прифаќање на BLA за ретатрутид.