Хеџ-фондовите со рекордни 7 отсто од американскиот пазар на државни обврзници вреден 30 трилиони долари — 29.9.2026

Хеџ-фондовите стануваат сè позначаен фактор на американскиот пазар на државни обврзници, чија вредност изнесува околу 30 трилиони долари, во момент кога дел од традиционалните долгорочни инвеститори бараат други опции. Според податоците на Канцеларијата за финансиско истражување на американското Министерство за финансии, готовинските вложувања на хеџ-фондовите во државни обврзници достигнале два трилиона долари на крајот на 2025 година, што е речиси трипати повеќе од нивото пет години претходно. Бидејќи пазарниот долг на државни обврзници изнесувал 28,9 трилиони долари, уделот на хеџ-фондовите достигнал рекордни 7 отсто.

Интересот на хеџ-фондовите доаѓа во чувствителен момент за пазарот на државни обврзници. Приносот на десетгодишните обврзници во понеделникот се искачил на највисоко ниво од 2007 година, а на триесетгодишните во вторникот на највисоко од 2002 година. Според поновите податоци на Федералните резерви, хеџ-фондовите останале нето-купувачи на државни обврзници и во првата половина на 2026 година. Домашните хеџ-фондови во вториот квартал нето-купиле 60,6 милијарди долари, наспроти 26,4 милијарди во првиот квартал, со што вкупните купувања во првото полугодие достигнале околу 87 милијарди долари.

Регулаторите предупредуваат дека високата задолженост и тргувањето со разлики во цените можат да ја засилат нестабилноста на пазарот на државни обврзници. Федералните резерви во мајскиот извештај за финансиска стабилност навеле дека задолженоста на хеџ-фондовите останува близу рекордни нивоа и е концентрирана кај големите фондови. „Високата задолженост може да доведе до пренесување на проблемите ако фондот наеднаш изгуби пристап до финансирање“, соопштиле Федералните резерви. Банката за меѓународни порамнувања отишла и чекор понатаму, предупредувајќи дека подемот на хеџ-фондовите како клучни посредници на пазарите на државни обврзници создал нови ранливости за финансиската стабилност.

Разликата меѓу хеџ-фондовите и традиционалните инвеститори е суштинска. „Тие се многу различни, повеќето пензиски фондови и осигурителни компании имаат многу долгорочни хоризонти и се фокусираат на усогласување на обврските. Хеџ-фондовите се фокусираат на резултати, обично пократкорочно, на високи прагови и на приноси што ги надминуваат референтните вредности“, изјавил Ное Хамон, основач на AdvisorShares. Пензиските фондови традиционално купувале долгорочни државни обврзници, но структурните промени, вклучително преминот од планови со дефинирани бенефиции кон планови со дефинирани придонеси, го намалуваат нивниот интерес. Истовремено, некои пензиски фондови ги зголемуваат вложувањата во помалку ликвидни средства со повисок принос, како приватниот кредит, во кој институционалните инвеститори во 2025 година вложиле близу 300 милијарди долари.

Голем дел од активноста на хеџ-фондовите се однесува на стратегии за релативна вредност, чија цел е да се искористат малите разлики во цените меѓу сродни хартии од вредност. Најпозната меѓу нив е трговијата со разлика меѓу готовинските државни обврзници и фјучерсите, при што фондовите купуваат готовински обврзници додека продаваат соодветни фјучерси. Бидејќи ценовната разлика е обично многу мала, фондовите често користат значителна задолженост за да остварат привлечни приноси. Веќе има знаци дека хеџ-фондовите стануваат повнимателни како што се засилува распродажбата на државни обврзници. Според проценките на Morgan Stanley, задолжените позиции во трговијата со разлика меѓу готовински обврзници и фјучерси годинава паднале за околу 20 отсто, на 1,2 трилиони долари.