Хеџ-фондовите со рекордни 7 отсто од американскиот пазар на државни обврзници — растот носи и ризик — 29.9.2026

Хеџ-фондовите стануваат сè позначаен фактор на американскиот пазар на државни обврзници вреден околу 30 трилиони долари, во момент кога дел од традиционалните долгорочни инвеститори бараат други опции. Според податоците на Канцеларијата за финансиско истражување на американското Министерство за финансии, готовинските вложувања на хеџ-фондовите во државни обврзници достигнале 2 трилиони долари на крајот на 2025 година, што е речиси трипати повеќе од нивото пет години претходно. Бидејќи пазарниот долг на државни обврзници изнесувал 28,9 трилиони долари, уделот на хеџ-фондовите достигнал рекордни 7 отсто.

Податоците на Федералните резерви покажуваат дека хеџ-фондовите останале нето-купувачи и во првата половина на 2026 година. Домашните хеџ-фондови во вториот квартал нето-купиле 60,6 милијарди долари, наспроти 26,4 милијарди во првиот квартал, со што вкупните купувања во првото полугодие достигнале околу 87 милијарди долари. Овој интерес доаѓа во чувствителен период за пазарот, кога приносот на десетгодишните обврзници во понеделникот се искачил на највисоко ниво од 2007 година, а на триесетгодишните во вторникот на највисоко од 2002 година.

Регулаторите предупредуваат дека високата задолженост и таканаречените базис-трговии можат да ги засилат турбуленциите на пазарот на државни обврзници. Федералните резерви во мајскиот извештај за финансиска стабилност наведоа дека задолженоста на хеџ-фондовите останува близу рекордни нивоа и е концентрирана кај големите фондови. „Високата задолженост може да доведе до пренесување на проблемите ако фондот одеднаш изгуби пристап до финансирање“, соопштија Федералните резерви. Банката за меѓународни порамнувања отиде и чекор понатаму, предупредувајќи дека подемот на хеџ-фондовите како клучни посредници на пазарите на државни обврзници создал „нови ранливости за финансиската стабилност“.

Структурните промени кај пензиските фондови дополнително ја менуваат сликата. Според ОЕЦД, преминот од планови со дефинирани бенефиции кон планови со дефинирани придонеси го намалува интересот на пензиските фондови за долгорочни државни обврзници. Истовремено, институционалните инвеститори во 2025 година вложиле близу 300 милијарди долари во инструменти за приватни кредити, според „Мерсер“.

Голем дел од активноста на хеџ-фондовите се однесува на стратегии за релативна вредност, меѓу кои најзастапена е базис-трговијата меѓу готовинските обврзници и фјучерсите. Веќе има знаци дека хеџ-фондовите стануваат позаселективни како што се засилува распродажбата. Според проценките на „Морган Стенли“, задолжените позиции во базис-трговијата годинава паднале за околу 20 отсто, на 1,2 трилиони долари.