Гундлах: Фед требаше да ги крене каматите двојно повеќе, а пукнатините во долгот за вештачка интелигенција веќе се појавуваат
FinPortal.mk · 17.9.2026 г.
Џефри Гундлах, говорејќи на CNBC само неколку часа по одлуката на Федералните резерви, оцени дека централната банка требало да ја зголеми каматната стапка двојно повеќе од направеното. Според него, Фед не може истовремено сериозно да тврди дека инфлацијата е проблем и да дејствува со одложено темпо. Неговата забелешка се потпира на самата прогноза на Фед, која признава дека целта од 2 отсто нема да биде постигната до 2029 година, додека основната PCE инфлација во јули достигна 130,658, нов периоден максимум на индексот. Гундлах го гледа предниот дел од кривата на приносите како клучен сигнал. Дворјогодишната американска државна обврзница се наоѓа на 4,74 отсто, што е 100 базични поени над горната граница на каматната стапка на Фед од 4 отсто. За него тоа е пазарот кој бара повисоки камати, а не пазар кој ги прифаќа сегашните. Најконкретното предупредување на Гундлах се однесува на корпоративниот кредит. Според него, целиот комплекс околу вештачката интелигенција покажува црвени знамиња бидејќи издава премногу долг, а само неколку недели или дури денови по издавањето на обврзницата, распонот почнува да се шири. Тоа е сигнал за кредитен стрес што обично ги погодува акционерските пазари подоцна, бидејќи обврзничарите се платени да внимаваат на враќањето на капиталот, а не на растот. Гундлах посочува и на проблемот со концентрацијата. Технологијата сочинува околу 40 отсто од индексот, поради што тој претпочита еднакво пондерирани фондови наместо оние пондерирани според пазарна капитализација. Како референца го наведува Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), кој годинава до 16 септември пораснал 11,69 отсто, но во последниот месец забележал пад од 3,87 отсто како резултат на повисоките долгорочни приноси и колебливоста на мега-капитализираните компании од вештачката интелигенција. Покрај кредитот, Гундлах посочи и на енергетско ограничување кое, според него, никој не го цени доволно. Светските нафтени резерви се на најниско ниво во последните децении, а WTI суровата наф