Градските економисти: Банката на Англија нема да ги крене каматните стапки до 4,75 отсто до следното лето

Финансиските пазари погрешно предвидуваат дека Банката на Англија ќе ги зголеми британските каматни стапки за цел процентен поен или повеќе до следното лето, сметаат градските економисти, пренесува The Guardian. Според пазарните очекувања за каматните стапки, Банката веројатно ќе ги зголеми стапките најмалку четири пати во текот на следната година, кревајќи ја основната каматна стапка од сегашните 3,75 отсто на 4,75 отсто до крајот на јули, а можно е и до 5 отсто, односно пет зголемувања, до декември 2027 година.

Сепак, повеќе градски експерти сметаат дека толку остро затегнување на монетарната политика е малку веројатно, бидејќи има малку знаци дека растот на трошоците за енергија остро ги турка другите цени нагоре. „Ако го погледнете пазарот на свопови и она што е вградено во цените за Банката на Англија, имате четири зголемувања на стапките и потоа никакво намалување, никогаш. Мислам дека тешко ќе најдете некој што навистина се согласува со тоа“, изјави Џејмс Смит, економист за развиени пазари во холандската банка ING. „До следното пролет, мислам дека тие би можеле да го објават крајот на проблемот, а до крајот на следната година би можеле повторно да ги намалуваат стапките“, рече Смит на брифинг во Сити минатата недела.

Економистите наведуваат неколку причини зошто пазарните очекувања за каматните стапки се високи. Една е дека овие очекувања се тесно поврзани со цените на нафтата откако започна војната со Иран. Колку повеќе растат цените на нафтата, толку повеќе зголемувања на стапките се вградени во цените. Инвеститор може да биде во право дека каматните стапки нема да пораснат толку колку што мислат пазарите, но ако цените на нафтата продолжат да растат во меѓувреме, тој би се соочил со загуби од преоценување и потенцијални барања за дополнителни средства. „Може да стане прилично болно, па многу трговци се доста нерасположени да го преземат овој ризик додека нема поголема сигурност за енергетското снабдување и обемот на инфлацијата оваа зима“, рече Смит. Многу трговци изгореа на почетокот на актуелната криза на Блискиот Исток, кога повеќето беа позиционирани за дополнителни намалувања на стапките оваа година, додаде тој.

Санџеј Раџа, главен економист за Обединетото Кралство во Deutsche Bank, исто така се сомнева дека Банката ќе ги крене стапките толку брзо колку што сугерира пазарното ценирање. „Не верувам дека некој мејнстрим прогнозер мисли дека Банката на Англија ќе ги крене стапките до 5 отсто до крајот на следната година со информациите што ги имаме денес“, рече Раџа. „Тоа не значи дека нема да се случи. Но, врз основа на сегашните проекции, изгледа помалку веројатно.“ Тој пресметал дека голем дел од прогнозираните зголемувања на каматните стапки се всушност „вградена премија за ризик“ — кога инвеститорите бараат дополнителен принос за да се заштитат од несигурност или нестабилност. „Откако ќе го извадиме тоа, проценивме дека навистина има само околу 50 базични поени зголемувања вградени“, рече тој.

Основното сценарио на Deutsche Bank е Банката на Англија да ја крене основната стапка на 4,25 отсто до следниот февруари и потоа да ги задржи стапките таму до крајот на 2027 година. Банката на Англија широко се очекува да ги крене каматните стапки на 4 отсто на следниот состанок, на 5 ноември, откако британската инфлација во септември дополнително порасна над целта, на 3,5 отсто. Минатиот месец Goldman Sachs соопшти дека неговата прогноза за основната стапка останува „значително под пазарното ценирање“, иако очекува Банката да ги крене стапките на 4 отсто следниот месец. Основното сценарио на Morgan Stanley е зголемувања во ноември и февруари, со задржување на стапките потоа. Но, во нова истражувачка белешка, банката сугерира дека би можело да има дополнителен притисок за зголемување на каматните стапки ако Комисијата за ниски плати препорача поголемо зголемување на националната минимална плата од очекуваното.

Консултантската куќа Oxford Economics, исто така, смета дека циклусот на зголемување на стапките во Обединетото Кралство ќе биде многу помалку изразен отколку што е моментално вградено во финансиските пазари. „Прогнозираме Комитетот за монетарна политика на да ги зголеми каматните стапки за 25 базични поени на состаноците во ноември и февруари, кревајќи ја основната стапка на 4,25 отсто. Ова е значително под врвот во очекувањата на пазарот на пари, кои моментално укажуваат дека основната стапка ќе достигне врв меѓу 4,75 и 5 отсто“, им соопштија тие на клиентите минатата недела. Дури и Хју Пил, јастребовиот главен економист на Банката, сугерираше дека пазарните очекувања се превисоки. Тој на состанокот на Меѓународниот монетарен фонд во Бангкок овој месец рече дека е скептичен дека Банката ќе треба да ги крене каматните стапки четири пати во текот на следната година.