GE Vernova: Компанијата што заработува од недостигот на турбини за вештачка интелигенција

Додека инвеститорите најчесто прво посегнуваат по акциите на Constellation Energy или Vistra, двете компании што продаваат електрична енергија, GE Vernova (NYSE:GEV) продава нешто сосема поинакво — машините што ја произведуваат таа енергија. Секој гигават што Constellation или Vistra сакаат да го стават во мрежата мора некој да го изгради, а растот на нарачките на GE Vernova од 134 отсто органски во сегментот за гасна опрема јасно покажува кој ги добива тие повици.

Компанијата го затвори последниот квартал со нарачки во вредност од 176 милијарди долари, а раководството насочува кон 200 милијарди долари во 2027 година. Само во вториот квартал нарачките изнесуваа 24,2 милијарди долари, што е раст од 88 отсто органски. GE Vernova во вториот квартал потпиша 20 гигавати гасни договори и очекува најмалку 125 гигавати гасна опрема под договор до крајот на 2026 година. Годишното производство на турбини се зголемува од 20 гигавати во третиот квартал на 2026 година на 24 гигавати во 2028 и 30 гигавати во 2030 година. Извршниот директор Скот Стразик им изјави на аналитичарите дека компанијата очекува да биде „претежно распродадена до 2030 година“, а термините за 2031 година веќе се пополнуваат.

Електрификацијата е вториот мотор на растот. Нарачките во вториот квартал пораснаа 66 отсто органски, а нарачките од дата-центри надминаа 5 милијарди долари од почетокот на годината, повеќе од двојно од вкупниот износ за целата 2025 година. Стразик изјави дека сегашниот обем на дата-центри од околу 300 милиони долари по гигават би можел да порасне два до три пати кога ќе се комерцијализираат трансформаторите со цврста состојба и среднонапонските UPS блокови.

Слободниот готовински тек во вториот квартал достигна 5,1 милијарда долари, надминувајќи го целиот износ од 2025 година. Раководството ја зголеми прогнозата за слободен готовински тек за 2026 година на 11,5 до 12,5 милијарди долари, од претходниот опсег од 6,5 до 7,5 милијарди долари. Одборот ја удвои кварталната дивиденда на 0,50 долари по акција и ја зголеми дозволата за откуп на акции на 10 милијарди долари. Околу 7 милијарди долари веќе се искористени по просечна цена од 560 долари по акција.

Ризиците не се занемарливи. Сегментот за ветерна енергија забележа пад на приходите од 10 отсто во вториот квартал, а раководството сè уште очекува загуби од околу 400 милиони долари на ниво на EBITDA за целата година. Трошоците за офшор се високи, а дозволите за копнени проекти во САД се блокирани. Сепак, ветерот е мал товар во споредба со сегментот за енергија со маржа на EBITDA од 18,8 отсто и електрификацијата со 18,4 отсто. Вреднувањето е високо, со форвард P/E околу 38, а акциите се на 945,70 долари по раст од 51,86 отсто во една година. Целите за 2028 година предвидуваат 56 милијарди долари приход, маржа на прилагодена EBITDA од 20 отсто и најмалку 24 милијарди долари кумулативен слободен готовински тек.