Францускиот пазар на обврзници под притисок: раст на приносите и страв од пренос на нестабилноста кон САД

Францускиот пазар на државни обврзници се најде во центарот на вниманието оваа недела поради остар распродажен бран, што предизвика загриженост кај инвеститорите во фиксен приход. Нестабилноста доаѓа од комбинација на макроекономски и политички превирања, а стравувањата растат дека земјата е на работ на целосна должничка криза, имајќи го предвид темпото на трошење и рекордниот обем на издавање долг планиран за 2027 година.

Приносите на француските десетгодишни обврзници достигнаа 4,91 отсто, со раст од четири базични поени. Притисокот веќе се пренесе и на други европски пазари, каде приносите на обврзниците во Обединетото Кралство, Шпанија и Италија растат во текот на неделата. Американскиот пазар на обврзници исто така забрза со распродажба кон средината на неделата, при што приносот на десетгодишните американски државни обврзници скокна за седум базични поени на 5,35 отсто во четвртокот, највисоко ниво од 2002 година.

Жереми Пелосо, европски макро стратег во BCA Research, изјави дека ја следи можноста нестабилноста на европскиот пазар на обврзници да создаде ефекти на пренос и да ја влоши распродажбата во САД. Тој потсети дека вообичаено притисокот оди во спротивна насока, односно од САД кон Европа, но сериозноста на распродажбата во Франција го става фокусот на фискалните прашања ширум светот. „Тежината на ситуацијата во Франција автоматски го става во центарот вниманието на фискалните грижи“, рече Пелосо, додавајќи дека на крајот може да биде полошо во САД поради тоа колку е поскапо рефинансирањето и каматните трошоци.

Падраик Гарви, регионален раководител за истражување за Америка во ING, изрази загриженост дека САД би можеле да доживеат слично сериозна распродажба на обврзници. Тој опиша најлош сценарио во кое кредитните распони, мерка за ризикот на кредитните пазари, двојно или тројно се зголемуваат додека инвеститорите ги продаваат американските државни обврзници, што би претставувало „вистинска должничка криза“. Ед Јардени, претседател на Yardeni Research, смета дека е поверојатно нестабилноста во Европа да ги натера инвеститорите да побараат засолниште во американските државни обврзници, што би ги намалило приносите во САД. Тој сепак ја спомена можноста за мечкино сценарио во кое приносите ширум светот растат поради затворањето на трговијата со јенот како валута за финансирање.

Пелосо и Гарви дадоа и идеи каде инвеститорите би можеле да побараат заштита. Пелосо посочи дека инвеститорите би можеле да размислат за купување државни обврзници на земји со подобра фискална перспектива од Франција, како Шпанија или Италија, каде фискалната слика значително се подобрила и каде американски инвеститор би добил дополнителни процентни поени. Гарви од ING им советуваше на инвеститорите загрижени за поостра распродажба во САД да продаваат.