Финансиската дисциплина ја дели судбината на Microsoft и Alphabet по објавувањето на резултатите

Двете најголеми технолошки компании, Microsoft и Alphabet, добија сосема различни реакции од инвеститорите по објавувањето на кварталните резултати во средата навечер. Според Џим Крамер, клучот за оваа разлика е еден: финансиската дисциплина.

Акциите на Alphabet, компанијата-мајка на Google, во четвртокот паднаа за над 12 отсто, што е на пат кон нивниот најголем еднодневен пад во историјата. Од друга страна, акциите на Microsoft пораснаа на отворањето во четвртокот, пред да се лизнат за помалку од 1 отсто поради пошироката слабост на Nasdaq.

За Крамер, клучната разлика е способноста на Microsoft да го држи трошењето под контрола додека ги следи своите амбиции во вештачката интелигенција и остварува силен раст. Софтверскиот и облачен гигант ги надмина проценките по сите клучни показатели, вклучително приходите и заработката по акција. Неговиот облачен бизнис Azure порасна за 48 отсто годишно во постојана валута, над консензусот од 45 отсто, според FactSet. Истовремено, слободниот готовински тек на Microsoft изнесуваше 18,6 милијарди долари, што е пад од само една милијарда долари во однос на претходниот квартал.

„Она што го забележав е дека ова е дисциплиниран пристап кон вештачката интелигенција“, изјави Крамер во четвртокот на CNBC. Спротивно на тоа, Alphabet ги пропушти очекувањата по многу клучни показатели во кварталот, вклучително вкупните приходи, оперативниот приход и прилагодената заработка по акција. Компанијата забележа и последователно забавување на растот на приходите од Google Search, што поттикна загриженост за нарушување од вештачката интелигенција за нејзината долгогодишна главна дејност. Имаше и светли точки: приходите од Google Cloud двојно се зголемија годишно, а апликацијата Gemini сега е најбрзо растечкиот производ во историјата на компанијата. Но, тие позитиви бледнеат во споредба со негативите, особено затоа што слободниот готовински тек на Alphabet падна подлабоко во негативна територија, на минус 9,1 милијарда долари. Во претходниот квартал тоа беше одлив од 5,86 милијарди долари. Компанијата исто така наведе дека капиталните трошоци се очекува да пораснат во 2027 година за да се поддржи изградбата на инфраструктурата за вештачка интелигенција.

„Не трошите повеќе отколку што морате. Не почувствував дека тоа беше случајот со овој повик на Alphabet“, рече Крамер. „Требаше да им дадеме слободен пас кога сега почнуваме да размислуваме: ‚Почекај малку, овој нивен основен бизнис, зарем не го поткопуваат други компании?

Крамер ги спореди технолошките гиганти со Goofus и Gallant, фиктивните ликови од стрипот во списанието Highlights for Children. Во таа аналогија, Microsoft е одговорниот Gallant, а Alphabet е помалку дисциплинираниот Goofus. Во центарот на пофалбите на Крамер е финансиската директорка на Microsoft, Ејми Худ, која заедно со извршниот директор Сатја Надела ја заслужи заслугата за враќање на компанијата на вистинскиот пат по тешкиот почеток на годината.

„Не нагласуваме колку е важно извршниот директор и финансискиот директор заедно да можат да ја сменат не само нарацијата, туку и фактичката состојба“, рече Крамер. Акциите на Microsoft паднаа за повеќе од 25 отсто во првите шест месеци од годината поради загриженост дека компанијата може да остане зад конкуренцијата во трката за вештачка интелигенција. Како и Salesforce, Microsoft се соочи со стравувања дека вештачката интелигенција може да го наруши неговиот бизнис со претплати. Инвеститорите беа загрижени и дека компанијата нема иновации во алатките за вештачка интелигенција, особено во асистентот Copilot, во споредба со она што го создаваа лабораториите Anthropic и OpenAI.

Но, Microsoft почна да ја менува таа нарација во јули, кога објави забрзан раст на приходите од Azure и зголемување на платените места за Copilot. Подеднакво важно, тогашните насоки за трошење беа музика за ушите на Крамер. Компанијата се издвои од своите конкуренти во облакот, докажувајќи дека може да инвестира во вештачка интелигенција без да ја зголеми прогнозата за капитални трошоци. Комбинацијата од забрзан раст и дисциплинирано трошење помогна да се поттикне враќањето на Microsoft. Акциите пораснаа за околу 51 отсто од нивното ниско ниво во доцниот јуни до затворањето во средата. Најновиот извештај за приходите го потврди тоа враќање, повторно исполнувајќи ги истите услови.

Според Крамер, Alphabet не успеа да покаже ист вид дисциплина. Иако компанијата би можела да тврди дека е најдобро позиционирана меѓу облачните гиганти, со оглед на широкиот спектар на средства за вештачка интелигенција — вклучително сопствени чипови за вештачка интелигенција, облачно сметање, Gemini и популарноста на Search — Крамер е фрустриран од извршувањето на менаџментот. Меѓу неговите забелешки е фактот што Alphabet почнува да продава редови од своите сопствени тензорски обработувачки единици (TPU) на надворешни клиенти, додека истовремено мора да изнајмува сметачки капацитети од трети страни. Тој исто така тврди дека Alphabet не успеал правилно да го монетизира YouTube.

„Ги спаси облакот“, рече тој. „Ако го немаа облакот, тогаш денес ќе дојдевме и акцијата ќе беше значително пониска.“ Тој подоцна додаде: „Ова беше крајно недисциплиниран повик. Не почувствував видот на дисциплина што го добивте од Ејми Худ.“ Сепак, Крамер предупреди да не се отпишува Alphabet целосно, потсетувајќи на историјата на клубот со акцијата.