FedEx со претпазлива прогноза за празничниот квартал — приходите и профитот ги надминаа очекувањата

FedEx во средата навечер покажа дека трансформацијата под раководството на извршниот директор Раџ Субраманијам дава напредок, и покрај повисоките цени на горивата и затегнатиот пазар на труд за возачи на камиони. Компанијата го контролира она што може да го контролира за да стане попрофитабилна и посилна, што ни овозможува да останеме трпеливи додека сите променливи делови не се разјаснат.

Приходите во кварталот од јули до септември пораснаа 12 отсто на годишно ниво на 22,86 милијарди долари, надминувајќи го консензусот на LSEG од 22,42 милијарди долари. Прилагодената заработка по акција порасна 28 отсто во однос на минатата година на 3,74 долари, надминувајќи ги очекувањата на аналитичарите од 3,36 долари, според податоците на LSEG. Прилагодената оперативна маржа изнесуваше 5,24 отсто, практично во согласност со консензусот од 5,21 отсто, што претставува скромно годишно проширување. Акциите паднаа повеќе од 2 отсто во продолженото тргување на приближно 297 долари за акција. Заедно со падот од 0,8 отсто во редовната сесија во средата, акцијата е на пат да го врати речиси целиот раст регистриран во првите два трговски дена од неделата. Поголемиот дел од тој раст дојде во вторникот, кога акциите пораснаа 2 отсто во симпатија со ривалот за доставување пакети UPS, откако Big Brown објави подобри од очекуваните резултати. Заклучно со затворањето во средата, FedEx е во пораст од 31 отсто од почетокот на годината, иако е околу 10 отсто под својот историски максимум на затворање од 339,35 долари на 13 август.

Зошто инвеститорите не се ентузијастични за FedEx во средата навечер како што беа за UPS еден ден претходно? Едноставниот одговор е дека надминувањата на приходите и профитот не ја раскажуваат целата приказна, иако секако ни е мило што двете полиња се штиклирани во првиот официјален извештај за заработка без неговата товарна дивизија, која беше одвоена во јуни како FedEx Freight. Ова е и првиот извештај за заработка на FedEx откако компанијата усвои фискална година што завршува во декември (претходно мај), што додава уште една променлива во толкувањето на бројките.

Продавачите можеби се разочарани од прогнозата за профит на FedEx за кварталот од октомври до декември, кој е врвна сезона за овие гиганти за доставување. На средината од својата прогноза за последните три месеци од годината, FedEx очекува да заработи 6,33 долари по акција, што е под консензусот на FactSet од 6,58 долари. Иако компанијата очекува прилагодениот оперативен приход да порасне на годишно ниво, раководителите истакнаа неколку „преодни неповолни фактори“ што ќе влијаат на резултатите во декемврискиот квартал. Меѓу нив главен е повисоките цени за транспорт од трети страни — наречен „набавен транспорт“ — бидејќи пазарот на труд за возачи на камиони за линиски транспорт се затегна. По географски критериум, FedEx очекува меѓународниот сегмент да забележи проширување на оперативната маржа во празничниот квартал, додека домашниот бизнис ќе има маржи што „умерено ќе паднат“ поради тие повисоки трошоци за набавен транспорт и повисоки трошоци за гориво. Додатоците за гориво му помагаат на FedEx да го заштити профитот, но истовремено ги зголемуваат приходите и ја намалуваат маржата.

Голем дел од нашата причина за поседување на рационализираниот FedEx без товарна дивизија е тоа што Субраманијам ја прави компанијата поефикасна и попрофитабилна. Зошто сме подготвени да ја занемариме благата прогноза за заработка по акција и овие притисоци врз домашната маржа? Како прво, Субраманијам има историја на конзервативни прогнози, така што повторно заслужува корист од сомнежот. Што се однесува до маржите, раководителите во неколку наврати рекоа дека очекуваат домашната оперативна маржа годишно да се проширува во 2027 година. Временскиот финансиски директор Клод Рас рече дека компанијата има и „оперативни и комерцијални лостови“ што може да ги повлече следната година за да ги надмине некои од овие трошочни неповолни фактори и да обезбеди проширување на маржата.

Ни се допаѓа и тоа што компанијата продолжува да ја прави својата мрежа за доставување поефикасна преку консолидација, дел од она што го нарекува план Network 2.0. Субраманијам во средата рече дека речиси 65 отсто од подобниот обем на пакети тече низ околу 630 станици оптимизирани според Network 2.0, што е зголемување од 45 отсто и речиси 490 оптимизирани станици на крајот на јуни. Субраманијам рече дека компанијата ќе го опфати големиот пазар во Лос Анџелес, заедно со Шарлот и Оклахома Сити, откако ќе заврши врвната сезона. „Сто отсто сме убедени дека ќе ги подобриме нашите домашни маржи во 2027 година и понатаму“, рече Субраманијам.

Друг знак дека FedEx го контролира она што може: приходите во септемврискиот квартал пораснаа низ клучните вертикали од бизнис-кон-бизнис, вклучително изградбата на дата-центри и премиум пакетите од бизнис-кон-потрошувач. Обемот на економичната наземна достава падна 4 отсто, што оперативниот директор Бри Карере го означи како „намерно, бидејќи навистина се насочуваме кон премиум“. Ова е дел од одлуката на FedEx да се оддалечи од доставување пакети со ниска маржа до вашата врата за клиенти како Amazon — нешто што целосно го поддржуваме бидејќи ќе ја подобри профитабилноста на долг рок. На крајот, FedEx откупи акции во вредност од 2 милијарди долари.