Два фонда, исти американски државни обврзници, спротивни резултати: зошто TLT губи, а SGOV заработува
FinPortal.mk · 11.9.2026 г.
Два фонда од истата фамилија iShares, кои држат исклучиво американски државни обврзници, им носат сосема спротивни резултати на своите инвеститори. Фондот iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) е намален за 4,35 отсто од почетокот на годината, додека iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) е зголемен за 2,53 отсто и секој месец им исплаќа купон на своите вложувачи. Разликата не е во тоа што држат, туку каде на кривата на принос се наоѓаат и што тоа значи кога каматните стапки се менуваат. TLT држи обврзници со рок на достасување од 20 или повеќе години, што му дава ефективна дурација од околу 16 до 17 години. Тоа е всушност leveraged облог дека долгорочните приноси ќе паднат. Секое зголемување на приносот на 30-годишните обврзници за еден процентен поен му одзема околу 16 отсто од цената на TLT. SGOV, од друга страна, држи записи што достасуваат во рок од 90 дена, со дурација близу 0,1 година. Тој е еквивалент на готовина, дизајниран да го собира она што го плаќа краткиот дел од кривата и секој месец да го реинвестира по актуелните стапки. Сопствениците на TLT собираат поголем купон, но апсорбираат секојдневни удари врз цената додека долгорочните приноси растат. Сопствениците на SGOV собираат помалку, но нивната главнина едвај се менува. Шокот од каматните стапки во 2022 година беше најчистата демонстрација на оваа разлика. TLT падна за околу 31 отсто таа година додека Федералните резерви ги зголемуваа стапките. SGOV заврши практично рамно по цена, а неговата распределба растеше со секое зголемување. Моделот се повторува и сега, во помала мера. Во изминатата година TLT е намален за 5,73 отсто, додека SGOV е зголемен за 3,79 отсто. Ако се погледне подолг период, сликата за TLT е уште полоша: пад од 35 отсто наспроти раст од 20,15 отсто кај SGOV. Долгата дурација е уништувач на богатство од 2021 година наваму. Приходот изгледа слично, но се однесува поинаку. TLT исплати 3,89 долари по акција во изминатите 12 месеци, а SGOV исплати 3,71 долар. Гледано само низ рас