Дракенмилер: Волстрит го поставува погрешното прашање за каматните стапки на Фед
Милијардерот и искусен макроинвеститор Стенли Дракенмилер смета дека американските каматни стапки се веќе премногу ниски и дека идните намалувања на стапките не се неопходни. Неговата теза, пренесена од Financial Times, доаѓа во момент кога пазарите со години се опседнати со прашањето кога Федералните резерви ќе ги намалат каматните стапки — но, според Дракенмилер, инвеститорите можеби го поставуваат погрешното прашање.
Дракенмилер ја изнесе својата оценка на конференција на Piper Sandler во Њујорк, каде што ги критикуваше функционерите на Фед кои тврдат дека сегашната монетарна политика е рестриктивна. „Членовите на комитетот на Фед кои постојано велат дека каматните стапки на Фед се рестриктивни, едноставно се смешни“, изјави тој, според Investing.com. Неговиот аргумент е едноставен: доволно е да се погледнат пазарите.
Според Дракенмилер, цените на средствата ширум светот не укажуваат на економија која страда од премногу строги монетарни услови. „Верувам во здравиот разум, а сè што треба да направите е да ги погледнете цените на средствата низ светот“, рече тој, како што објави Financial Times. Разликата е клучна за инвеститорите — ако тој е во право, има помалку оправдување за намалување на стапките отколку што посакуваат оние кои се надеваат на помека монетарна политика.
Неговото предупредување доаѓа во критичен период за пазарот на државни обврзници. Како што забележа CNBC, трезорските обврзници се под продажен притисок поради стравувањата од инфлација, растечкиот американски јавен долг и значителната емисија на обврзници од страна на компании за вештачка интелигенција. Цените на трезорските обврзници паѓаат, а приносите растат. Тие повисоки приноси не остануваат изолирани во пазарот на државни обврзници — тие можат да влијаат врз трошоците за задолжување низ целата економија, од хипотеки и корпоративен долг до инвестициите на компаниите и каматните стапки што им се наплатуваат на потрошувачите. Можат да имаат и големи последици за цените на акциите, бидејќи повисоките приноси на државните обврзници значат подобар принос за инвеститорите од она што обично се смета за побезбедно од акциите.
Дракенмилеровите забелешки доаѓаат и во специфични политички и политички околности. Тој долго време е ментор на секретарот за финансии Скот Бесент и близок соработник на претседателот на Федералните резерви, Кевин Ворш, според Fortune. Иако Дракенмилер рече дека повеќе не смее да разговара со Ворш, тој го опиша како еден од своите „најблиски пријатели“ и „одличен претседател на Фед“, забележа Financial Times. Тоа го прави неговиот критички став особено значаен додека инвеститорите се обидуваат да откријат каде оди американската монетарна политика.
Пазарот што очекува каматните стапки да паднат може да реагира сосема поинаку од оној што се подготвува тие да останат високи. Доколку Дракенмилер е во право дека намалувањата повеќе не се неопходни, инвеститорите кои очекуваат многу помека монетарна политика можеби ќе треба да ги преиспитаат таквите очекувања. Сепак, тоа не гарантира автоматски дека Фед ќе ги зголеми стапките.