Destination XL со скок на профитот, но посетеноста на продавниците останува главен проблем

Американскиот трговец за големи и високи градби Destination XL Group (NASDAQ: DXLG) објави резултати за вториот квартал кои раскажуваат две различни приказни, во зависност од тоа кој ред се чита. Нето-продажбата падна за 3,4 отсто на 111,6 милиони долари, а споредливите продажби се намалија за 3,5 отсто, но прилагодената EBITDA скокна на 7,7 милиони долари од 4,7 милиони долари една година претходно. Вршителниот директор Лионел Конахер го опиша кварталот како доказ дека пресвртот фаќа корен. Истата недела компанијата се откажа и од планираното спојување со FullBeauty, што додаде уште еден заплет во и онака комплицираната година.

Најјасниот знак за напредок лежи во месечната динамика. Споредливите продажби се движеа од минус 5,7 отсто во мај, преку минус 2,8 отсто во јуни, до минус 1,9 отсто во јули, а финансискиот директор Питер Стратон го нарече кварталниот резултат најсилниот споредлив показател во последните три години. Прилагодената заработка по акција достигна 0,05 долари, од 0,01 долар, а нето-приходот според GAAP изнесуваше 2,0 милиони долари, потпомогнат од поврат на царини од 4,6 милиони долари собрани во кварталот. Состојбата на билансот е цврста: заклучно со 1 август, компанијата држеше 20,1 милион долари готовина, без долг и со 61,7 милион долари достапен кредит на линија што доспева дури на 13 август 2030 година. Залихите паднаа на 75,5 милиони долари од 78,9 милиони, а стоката на распродажба остана на 9,8 отсто, веднаш до сопствената цел од 10 отсто.

Растот под површината изгледа суштински, а не промотивен. Повеќе од 150.000 клиенти се скенирани преку платформата за мерење FITMAP, а таа група покажува повисоки вредности на нарачки и пониски стапки на враќање од нескенираните купувачи. Приватната линија THERMACHILL го зголемила растот на побарувачката за 56 отсто од почетокот на годината, а свеста за брендот кај основната група од 35 до 64 години се искачила од 40 на 49 отсто за седум месеци. Компанијата се откажа од спојувањето со FullBeauty, откако одборот заклучи дека договорот би ги разводнил постојните акционери поради слабеењето на финансиите на FullBeauty.

Сепак, под подобрената крајна линија, горната линија сè уште се намалува, а посетеноста останува клучен проблем. Стратон ја нарече посетеноста на продавниците најголемата пречка, со пад на споредливите продажби во физичките продавници од 4,3 отсто и пад на директната продажба од 1,6 отсто. Главниот директор за раст Џими Олсон призна дека компанијата заостанува зад сопствените цели во враќањето и на новите и на изгубените купувачи. Дел од тој товар изгледа структурен: Олсон рече дека клиентите на лекови за слабеење од типот GLP-1 имаат тенденција „целосно да престанат да купуваат облека извесен период“ пред нивната големина да се стабилизира.

Приказната за маржата носи ѕвездичка. Бруто-маржата порасна за 270 базични поени на 47,9 отсто, но речиси целиот добивка произлегува од повратот на царини. Без него, маржата на стоката би била околу 70 базични поени полоша од лани, под притисок на намалувања на цените на бавно подвижната сезонска стока и повисоки трошоци за испорака. Трошоците за продажба и администрација паднаа за 1,8 милион долари во апсолутни услови, но сепак се влошија на 41,0 отсто од продажбата, бидејќи приходите паднаа побрзо од трошоците. Ситуацијата со FullBeauty оди во двете насоки: на 2 септември компанијата поднесе изменет документ во кој се наведува растечкиот долг и намалената вредност на капиталот на FullBeauty, а договорот сè уште бара одобрување од комисијата за хартии од вредност и гласање на акционерите пред формално да биде мртов.

Сопственоста на хеџ-фондовите над Destination XL се намали од 12 на 10 фондови во последниот квартал, благ повлекување на институционалната доверба. Кратките позиции изнесуваат само 2,03 отсто од слободните акции, што укажува на малку организирано обложување против акцијата и покрај проблемите со посетеноста. Компанијата влегува во втората половина од годината со почист биланс, откажано спојување што можеше да ги разводни акционерите и рани знаци дека облозите во технологијата за мерење и приватните линии добиваат замав. Но, последователното подобрување на споредливите продажби сè уште остава продажбата негативна, а раководството самото признава дека привлекувањето нови клиенти заостанува.