Демократите ја добиваат првата вистинска шанса да извлечат отстапки од Трамп — но Волстрит се плаши од тоа
Изборниот триумф на Демократската партија на изборите во вторникот внесува нова, нестабилна динамика во најголемиот политички ризик за финансиските пазари во претстојната година — плафонот на долгот. Доколку поразената Републиканска партија не покаже брз и малку веројатен знак на единство за да го отстрани ова прашање од дневен ред во последните неколку недели додека е на власт, продолжената борба што претстои ќе биде понепријатна од кога било, додавајќи нестабилност на веќе разнишаниот пазар на обврзници.
Досегашните епизоди на политичко надмудрување околу потребата да се зголеми плафонот на задолжување на владата вклучуваа републиканци во Конгресот кои бараа намалување на буџетот од демократски претседател како цена за нивниот глас. Овој пат речиси сигурно ќе биде левицата таа што ќе бара отстапки од десницата. Плафонот на долгот е дефиниција за закон што мора да се усвои, дури и повеќе од прашањата како финансирањето на владата и одбранбениот буџет. Тоа го прави потенцијално единствената вистинска шанса новото демократско мнозинство во Конгресот да извлече отстапки од претседател кој веќе вети дека ќе го стави вето на нивната агенда.
Пазарите ќе го мразат целиот процес, дури и ако — како што многумина очекуваат — тој заврши со компромис. Бидејќи токму демократите го држат лостот на моќ, за разлика од претходните епизоди, конечниот договор е поверојатно да го зголеми државното трошење отколку да го намали. Со високите приноси на обврзниците што ја оптоваруваат економијата и со Американците кои очекуваат акција од новооснажената демократска опозиција, борбата би можела да биде особено штетна.
Многумина на пазарите остануваат заглавени во застарената претстава дека демократите се помалку решителни од републиканците, изјави Аникет Шах, шеф на тимот за политики во Вашингтон во инвестициската банка Џеферис. „Тие имаат некаква ментална слика за Бајден-Харис 2024“, рече Шах. „Не мислам дека сфаќаат колку агресивно демократите планираат да влезат во 2027 година.
Плафонот на долгот е особеност на конгресниот буџетски процес. Тој ја спречува владата да позајмува средства што Конгресот веќе им наложил на федералните агенции да ги потрошат. Бидејќи Конгресот со децении работи со дефицити — оваа година во износ од 1,99 трилиони долари — купот долг периодично го допира плафонот. Конгресот последен пат го постави лимитот во 2025 година, кога на Министерството за финансии му даде овластување да позајми 41,1 трилион долари. Според непрофитната организација Центар за двопартиска политика, која го следи ова прашање, Министерството за финансии веројатно ќе ја достигне максималната способност за задолжување до средината на летото. Според проценките на Волстрит, Министерството може да користи буџетски техники за да го продолжи таканаречениот X-датум, кога САД повеќе нема да можат да ги исполнат сите свои обврски, до некаде во четвртиот квартал на 2027 година.
Освен неколку технички пречки, САД никогаш значајно не го прекршиле плафонот на долгот. Последиците од тоа што САД не би ги извршиле плаќањата би биле хаотични, бидејќи штетата би се пренела низ финансискиот систем во глобалната економија. Неисплаќањето на САД веднаш би ги довело во прашање трилиони долари во државни хартии од вредност што се животна сила на глобалниот финансиски систем. Нивното оштетување би можело да ги турне американската и глобалната економија во економска спирала без очигледно средство за закрепнување. Поради толку високите влогови, Шах и многумина на Волстрит веруваат дека епизодата ќе предизвика нестабилност, но на крајот ќе се реши со компромис.
Борбите под поранешните претседатели Барак Обама и Џо Бајден видоа републикански конгресни мнозинства како го користат прашањето за да протурат намалување на трошењето. (Зголемувањето во 2025 година беше помалку спорно, бидејќи републиканците го контролираа и Конгресот и претседателството. Тоа беше усвоено по партиска линија.) Сепак, преземањето ризик во тие епизоди придонесе за одлуките на рејтинг-агенциите да го намалат кредитниот рејтинг на американскиот долг — и тоа би можело да се повтори. Претседателот Доналд Трамп повика републиканците да го решат прашањето во следните неколку недели, пред да се конституира новиот Конгрес со демократско мнозинство. Тоа не е веројатно.