Dell со рекордни AI-нарачки: приходите од сервери двојно пораснаа, акцијата кон 600 долари

Акцијата на Dell Technologies (NYSE:DELL) годинава порасна за 335,77 отсто, а компанијата се уште има простор за раст. Целната цена на 24/7 Wall St. за Dell изнесува 631,30 долари, што е за 15,87 отсто над цената од 543,56 долари по која се тргуваше, со препорака за купување и висока доверба од 90 отсто. Во последниот месец акцијата порасна за 10,74 отсто, а во изминатата година за 334,13 отсто, тргувајќи се близу 52-неделниот максимум од 567,75 долари.

Клучен поттик беше извештајот за второто фискално тримесечје FY27, објавен на 1 септември 2026 година. Приходите достигнаа 46,97 милијарди долари, што е раст од 57,75 отсто, додека не-GAAP заработката по акција изнесуваше 7,04 долари и го надмина консензусот за 43,69 отсто. Приходите од AI-оптимизирани сервери двојно пораснаа на 16,40 милијарди долари, AI-нарачките достигнаа рекордни 60,90 милијарди долари, а нарачките во заостанат период (backlog) стигнаа до 95 милијарди долари. Раководството ја зголеми проекцијата за целогодишни приходи за FY27 за 25 милијарди долари, на 192 милијарди, а не-GAAP заработката по акција на 25,50 долари. Dell исто така се приклучи на индексот S&P 100.

Биковата теза почива на нарачките. Извршниот директор Џеф Кларк изјави дека Dell има склучено „повеќе од 130 милијарди долари AI-нарачки за сервери" во последните 12 месеци, а раководството проценува дека AI ќе претставува 75 отсто од целокупната побарувачка за дата-центри до 2030 година. Целогодишните приходи од AI-сервери се проектирани на 74 милијарди долари, што е раст од 200 отсто. Не-GAAP оперативната маржа веќе се прошири на 12,6 отсто од 7,7 отсто, а маржата на ISG скокна на 15,0 отсто. Во биковото сценарио целната цена е 722,76 долари, што претставува принос од 32,65 отсто.

Мечкиното сценарио се фокусира на компресија на маржите и конверзија на готовина. Слободниот готовински тек во второто тримесечје падна за 47,22 отсто на годишно ниво, на 986 милиони долари, а капиталот на акционерите е негативен, минус 1,43 милијарди долари. Понудата е ограничена кај DRAM, NAND, процесори и оптички компоненти. Мечкината едногодишна целна цена е 471,53 долари, што е пад од 13,46 отсто.

Споредбата со конкуренцијата оди во полза на Dell. Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) има раст на приходите од 32,72 отсто во третото тримесечје FY26 и рамка за раст на заработката по акција од 16 до 20 отсто за FY27, што заостанува зад проектираниот раст на заработката на Dell од 148 отсто. Серверскиот сегмент на HPE порасна само 35,3 отсто, наспроти растот на традиционалните сервери на Dell од 122 отсто. Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) се тргува со P/E од 10x, но неговиот оперативен готовински тек за FY26 беше негативен, минус 6,81 милијарди долари, а бруто-маржата осцилираше од 6,3 на 17,5 отсто во два квартала. Мултипликаторот на Dell од 28x изгледа разумно со оглед на нејзиниот обем, готовинските приноси и диверзифицираното портфолио.