Дали вреди да се купи акцијата на „Дел технолоџис“ заради приходите од вештачка интелигенција?
FinPortal.mk · 14.9.2026 г.
Акцијата на „Дел технолоџис“ (DELL) во изминатата година врати повеќе од 360 отсто и сега се наоѓа на самиот врв од својот 52-неделен опсег. Кога се мери спрема продажбата, таа е сè уште поевтина од индексот S&P 500. Кога се мери спрема готовината што ја создава, чини околу двапати повеќе од индексот. Двете читања опишуваат иста компанија, а разликата меѓу нив е всушност самата одлука за инвестирање. Компанијата се тргува по 2,4 пати од продажбата, додека S&P 500 се тргува по 3,2 пати. Тој попуст не е пресуда за бизнисот, туку аритметика на многу голем приход: 151,2 милијарди долари приход во последните дванаесет месеци, наспроти 101,5 милијарди долари една година претходно. „Дел“ во фискалниот втор квартал 2027 година забележа 60,9 милијарди долари нарачки поврзани со вештачка интелигенција, призна 16,4 милијарди долари приход од сервери за вештачка интелигенција и кварталот го заврши со 95 милијарди долари нарачки во заостаток. Линијата за традиционални сервери и вмрежување порасна 122 отсто, на 10,5 милијарди долари во истиот квартал. Според сопственото објаснување на компанијата, најголемиот поединечен придонесувач за подобрувањето на оперативната маржа, по оперативната полуга, е складирањето „Дел ИП“ — производите PowerStore и PowerScale кон кои компанијата се насочува додека хардверот на партнерите отпаѓа. Складирањето беше 4,9 милијарди долари од квартал од 47,0 милијарди долари, што е околу една десетина од бизнисот. Остатокот од подобрувањето е обем. Оперативните трошоци се водат на околу 8 отсто од приходот во фискалната 2027 година, најниската стапка во 42-годишната историја на компанијата. Готовината сепак не го следи тој тренд. „Дел“ претвори 8,0 отсто од својот приход во оперативен готовински тек во последните дванаесет месеци, односно 12,2 милијарди долари, наспроти 21,8 отсто за пазарот. Токму тоа изгледа скапо — 30,1 пати од оперативниот готовински тек, наспроти 15,0 за индексот. Во шокот од инфлацијата во 2022 година, „Дел“ падна 40 отсто,