Дали Микрон ќе го следи примерот на Nvidia со големо зголемување на дивидендата?

Во времето пред бумот на вештачката интелигенција, акциите на производителите на чипови беа познати како солидни исплатувачи на дивиденди. Многу од тие имиња нудеа принос значително повисок од оној на индексот S&P 500, што беше одраз на тогашната перцепција за компаниите од чип-секторот како циклични бизниси кои ги наградуваат инвеститорите и преку дивиденди, а не само преку раст. Приносот на Nvidia (NASDAQ: NVDA) надмина 2% набргу по воведувањето на дивидендата во 2012 година, додека приносот на Broadcom се задржа над 3% во поголем дел од оваа деценија. Intel, пак, беше вистинска дивидендна сила со принос од 3% до 4% во најголемиот дел од 2010-тите, пред да ја укине исплатата за да инвестира во својот пресврт.

Како што цените на акциите од чип-секторот растеа, приносите паѓаа, а повеќето од овие компании ја игнорираа дивидендата, избирајќи наместо тоа да инвестираат во раст. Приносот на Nvidia се намали дури на 0,01 долар по акција, односно 0,02%, но компанијата неодамна ги награди инвеститорите со зголемување на дивидендата од 2.400%, кревајќи ја на 0,25 долари по акција, што претставува принос од 0,5%. Тоа можеби не звучи многу, но за долгогодишните акционери и за инвеститорите со големи вложувања во Nvidia претставува огромна добивка. Со пазарна капитализација од 5,3 трилиони долари, Nvidia исплаќа околу 25 милијарди долари годишни дивиденди. Имајќи ги предвид растечките профити во полупроводничкиот сектор, малку е веројатно Nvidia да биде последната чип-компанија што го направи тој чекор.

Како очигледен кандидат се појавува Micron (NASDAQ: MU), еден од трите големи производители на мемориски чипови, заедно со Samsung и SK Hynix. Компанијата моментално исплаќа квартална дивиденда од 0,15 долари, што дава принос од само 0,06%. Како и Nvidia, Micron забележа нагло зголемување на профитот во ерата на вештачката интелигенција, имајќи корист од недостигот на мемориски чипови, а акцијата порасна повеќе од 1.000% во последните две години. Компанијата ја воведе дивидендата во 2021 година, непосредно пред цикличниот пад во меморискиот сектор што доведе до големи загуби. Денес, сепак, Micron е далеку попрофитабилна отколку што било кога била, со нето приход од 50,5 милијарди долари во последните четири квартали, кој рапидно расте. Тоа значи дека соодносот на исплата на дивиденда на Micron изнесува само 1,1%, односно компанијата враќа само еден цент од секој заработен долар профит.

Micron лесно би можела да ја зголеми дивидендата десет или 25 пати, како што штотуку направи Nvidia, што би можело да даде дополнителен поттик на акцијата. Според односот цена-профит, акцијата на Micron е всушност евтина, со форвард P/E под 7 врз основа на очекуваната заработка за фискалната 2027 година. Тоа додава мотив за зголемување на дивидендата, бидејќи ниските вреднувања создаваат можност за висок принос. Компаниите главно ги трошат профитите на откуп на сопствени акции, дивиденди, намалување на долг или на некаков вид деловно проширување. Micron има големи планови за експанзија и неодамна почна со изградба на капацитет од 100 милијарди долари во северниот дел на државата Њујорк, чија реализација се предвидува да трае повеќе од 20 години, но компанијата може да го финансира сето тоа со само дел од очекуваниот профит за следната година. Таа потроши повеќе од 9 милијарди долари за отплата на долг оваа година, намалувајќи го долгот на само 5 милијарди долари, а сега има 25 милијарди долари готовина во билансот. Компанијата трошеше скромно и на откуп на сопствени акции, и покрај навидум ниската вредност на акцијата.

Micron порано или подоцна ќе мора да го искористи ветерот во грб од мемориското тесно грло, а откупот на акции или исплатата на дивиденди се двата најочигледни избора. Комбинација од двете би имала смисла. Меморијата е позната по својата циклична природа, па компанијата може да биде претпазлива да не потроши премногу за враќање на капитал на акционерите, но постои начин тоа да се направи разумно, како што направи Nvidia. Со тоа би се искористила нејзината вредност. Micron би можела да ги зголеми и дивидендата и откупот на акции десет пати, а сепак да има на располагање огромно мнозинство од својот готовински тек за инвестирање во бизнисот или за заштеда за некој помалку поволен период. Зголемувањето на дивидендата и откупот би ги наградило инвеститорите и би испратило порака дека раководството сè уште ја смета акцијата за евтина, дури и по нејзиниот параболичен раст. Таквиот потег би можел да даде значителен поттик на акцијата, што би било добредојдена вест за инвеститорите.