Дали инвеститорите треба да се плашат од балон со вештачка интелигенција? Историјата дава јасен одговор

Финансиската историја е преполна со балони, почнувајќи уште од манијата со лалињата во 17 век. Постојат цели книги посветени на тоа како инвеститорите често пати ги туркаат добрите инвестициски идеи премногу далеку. Да се мисли дека вештачката интелигенција некако ќе ја избегне истата судбина е кратковидо, сметаат аналитичарите. Најдобар доказ за тоа доаѓа од последниот технолошки балон.

На преминот од векот, Волстрит беше занесен од интернет-акциите. Компаниите едноставно додаваа „.com" на своето име за да го привлечат вниманието на инвеститорите — и премногу често тоа функционираше. Технологијата навистина го промени светот, но тоа не значи дека инвеститорите кои тогаш влегле во балонот што се создаваше излегле како добитници. Индексот S&P 500 падна за повеќе од 45 отсто откако балонот пукна, додека технолошкиот Nasdaq-100 загуби повеќе од 80 отсто од својата вредност. Тоа беше брутален период за инвеститорите, а падот јасно го предводеа токму технолошките акции — истите оние што го надуваа балонот.

Најпознат пример за крахот на dot-com компаниите е Cisco. На неговата акција беа потребни приближно четвртина век за да се опорави од падот, додека Nasdaq-100 „само" околу 15 години. Но проблемот не беше технологијата. Проблемот, како и секогаш, се емоциите на инвеститорите. Кога Волстрит ќе се зафати со некоја идеја, тој трча по неа — и обично трча предалеку. Раните инвеститори заработуваат многу пари, што поттикнува нови инвеститори да влезат во просторот од страв дека пропуштаат големи добивки. На крајот, емотивно водените инвеститори ги туркаат цените на акциите над она што повеќето би го сметале за разумна вредност. Луѓето веруваат дека ќе излезат пред балонот да пукне. Некои и успеваат, но дрвјата не растат до небото. Во одреден момент станува јасно дека премногу капитал е потрошен на проекти што нема да ги дадат ветените приноси, бидејќи компаниите неселективно фрлаа пари кон технологијата затоа што тоа го бараа инвеститорите.

Знаците на балон се веќе присутни. Nvidia е добро управувана компанија за чипови со импресивна технологија, но таа ги субвенционира своите клиенти на необични начини што ја поттикнуваат побарувачката за нејзините чипови за вештачка интелигенција. Пазарните набљудувачи веќе ги доведуваат во прашање овие аранжмани. Историјата покажува дека трошењето на вештачка интелигенција веројатно ќе биде претерано, што ќе доведе до тоа понудата да ја надмине побарувачката и до капитални инвестициски проекти што нема да ги исполнат очекувањата. Кога тоа ќе се случи, балонот веројатно ќе пукне.

Добрата вест е дека преголемата понуда обично ги намалува трошоците за новите технологии. Тоа им овозможува на повеќе компании да ги користат новите технологии, дополнително зголемувајќи го нивното влијание. Така, иако балонот со вештачка интелигенција што се создава денес може да биде лош за инвеститорите, тој можеби е најдоброто нешто што може да му се случи на светот.