Дали дивидендата на „Фајзер“ е одржлива? Инвеститорите во фокус поради падот на акцијата

Акцијата на фармацевтскиот гигант „Фајзер“ (NYSE: PFE) во моментов не работи со полн капацитет. Токму поради тоа, нејзината цена е падната за повеќе од 50 отсто од највисокото ниво забележано во 2021 година. И покрај тоа, компанијата нуди принос од дивиденда од околу 6 отсто, што за инвеститорите ориентирани кон приход е примамливо, но пред да купат, мора да си го постават прашањето дали таа дивиденда е навистина одржлива. Одговорот, според анализата на Yahoo Finance, најверојатно е потврден.

Клучната поента е дека дивидендите не излегуваат од заработката. Нивното финансиско влијание се прикажува во извештајот за парични текови, а не во извештајот за приходи. Ова е важно кога се гледа коефициентот на исплата, кој ги споредува дивидендите со заработката. Дефинитивно е добро ако заработката ја покрива дивидендата, што во моментов не е случај кај „Фајзер“, но тоа не е неопходен услов компанијата да продолжи да ги исплаќа дивидендите.

Кога паричниот тек на „Фајзер“ се споредува со дивидендата, преку коефициентот на исплата во готовина, бројката изнесува приближно 90 отсто. Тоа е високо ниво, но сугерира дека фармацевтскиот гигант засега може да ја покрива исплатата. Во прилог на тоа оди и податокот дека на крајот на вториот квартал од 2026 година компанијата располагала со речиси 12,7 милијарди долари во готовина и краткорочни инвестиции. Во првата половина од годината исплатени се околу 4,9 милијарди долари дивиденди, што значи дека само со таа готовина може да се покријат повеќе од една година исплати. Дополнително, компанијата отворено изјавува дека сака да ја задржи дивидендата во блиска иднина, а раководството веројатно не би било толку гласно доколку одборот на директори сериозно размислувал за намалување.

Вистинскиот проблем на „Фајзер“ е нејзиниот бизнис. Компанијата се соочува со истекување на патенти, а сè уште не пронашла нови лекови што би ги замениле приходите што се губат од старите. Тоа е всушност сосема нормално во фармацевтскиот сектор, бидејќи истражувањето и развојот не функционираат по фиксен распоред, за разлика од истекот на патентите. Ваквите несовпаѓања се вообичаени во овој висококонкурентен сегмент од здравствената индустрија, а голем број од колегите на компанијата се практично во истата ситуација. Сепак, имајќи ја предвид долгата историја на успех на „Фајзер“, многу е веројатно дека таа ќе го преброди овој тежок период и ќе развие или купи нови лекови-блокбастери.

Најлошото можно сценарио најверојатно е намалување на дивидендата, но дури и намалување од 50 отсто сè уште би оставило на компанијата принос значително над пазарниот просек. За инвеститорите кои можат да поднесат извесна неизвесност, односот меѓу ризикот и наградата овде е веројатно наклонет кон наградата.