Coinbase: растечки претплати, но приходите паѓаат — дали вреди да се плати високата цена?
FinPortal.mk · 14.9.2026 г.
Акцијата на Coinbase Global (COIN) забележа раст од околу 18 отсто во последниот месец, но и покрај тоа е сè уште пониска за околу 44 отсто во однос на претходната година. Со цена од приближно 175 долари по акција, пазарот ја вреднува компанијата со 7,3 пати поголем однос цена-продажба, наспроти 3,2 за индексот S&P 500 — повеќе од двојно повисока цена за приходи што се намалуваат. Клучното прашање е дали она што Coinbase го гради вреди повеќе од она што го губи. Крипто тргувањето е циклично, а циклусот се сврте. Приходите паднаа за 18,5 отсто на годишно ниво во вториот квартал на 2026 година, на 1,2 милијарди долари, а според самата компанија, обемот на крипто тргување беше намален во текот на кварталот. Во последните дванаесет месеци приходите изнесуваа 6,3 милијарди долари, наспроти 7,0 милијарди една година претходно. Сепак, во последните три години приходите растеа со просечна годишна стапка од 37,6 отсто, наспроти 5,9 отсто за S&P 500. Истиот квартал донесе рекордно висок број платени претплатници на Coinbase One. Растот на претплатничката база додека обемот на тргување паѓа е знак дека заработката на Coinbase се одвојува од движењето на крипто цените — тоа е аргументот за повисоката цена, а раководството тврди дека претплатите и услугите растат со години. Замените веќе постојат. Coinbase управува пазари за предвидувања и вечни фјучерси, додаде тргување со акции, а раководството најави и тргување со опции како нешто што претстои. Но не сè е бесплатно. Кај USDC, наведената стратегија е да се делат економските придобивки со партнерите што го носат, што финансискиот директор го нарекува вистински долгорочен потег — растот на таа страна се купува со дел од економиката. Кај претплатите, раководството вели дека широката усвоеност ги распоредува приходите на повеќе линии од таксите за тргување, а односот со Coinbase One го оценува како акретивен. Моторот под површината сè уште создава готовина. Во последните дванаесет месеци, Coinbase претвори 27,3 отсто од пр