BWX Technologies — посигурен избор во нуклеарната енергетика од NuScale

Акциите на NuScale (NYSE: SMR), развивач на мали модуларни реактори (SMR), излегоа на берзата преку спојување со специјална компанија за преземање (SPAC) на 3 мај 2022 година. Акцијата отвори на 10,70 долари, а потоа достигна рекордно ниво од 53,43 долари на 15 октомври 2025 година. Тогаш инвеститорите беа возбудени од потенцијалот за раст на SMR технологијата на NuScale, која е значително помала од конвенционалните нуклеарни реактори. Тие се префабрикувани и се составуваат на самото место, со што се намалуваат времето, работната сила и трошоците за изградба на нуклеарна централа. SMR на NuScale произведува само 77 MWe, додека конвенционалната нуклеарна централа обично произведува над 1.000 MWe. Сепак, повеќе SMR можат да се постават заедно за изградба на капацитети со поголем капацитет.

Денес акцијата на NuScale се тргува за околу 10 долари. Падот следеше откако компанијата го откажа својот главен американски комерцијален проект во Ајдахо во 2023 година, ги одложи првите комерцијални реактори во Романија од 2030 на 2033 година и натрупа големи загуби. Fluor (NYSE: FLR), која работеше со NuScale во Романија и поседуваше повеќе од половина од акциите на NuScale пред излегувањето на берзата, исто така ја ликвидираше целата своја позиција претходно оваа година. NuScale претходно го остваруваше најголемиот дел од приходите од инженерската и дизајнерската работа (FEED) на проектот RoPower во Романија, но тој проект заврши кон крајот на 2025 година. Без сличен проект што ќе го пополни тој вакуум, приходите на компанијата паднаа во првата половина на 2026 година. За целата година, аналитичарите очекуваат приходите да паднат за 21 отсто на 25 милиони долари, со нето загуба од 181 милион долари. Со пазарна капитализација од 4,2 милијарди долари, NuScale се тргува по 169 пати од годинашната продажба.

Наместо да се прашува дали компанијата некогаш ќе ги оправда своите надуени вреднувања, попаметно е да се инвестира во поголема, подобро диверзифицирана нуклеарна компанија. Тоа е BWX Technologies (NYSE: BWXT).

BWX, која се одвои од Babcock & Wilcox (NYSE: BW) во 2015 година, е единствениот производител во голем обем на специјализирани нуклеарни компоненти, системи за гориво и бродски реакторски системи во Северна Америка. Таа е и една од ретките компании овластени да работи со регулирани нуклеарни материјали, да ракува со високообогатен ураниум (HALEU) и TRISO гориво и да снабдува компоненти за бродски реактори на американската морнарица. Обемот и диверзификацијата на BWX даваат широка предност и голема моќ при формирање цени. Таа контролира незаменливи делови од северноамериканскиот нуклеарен синџир на снабдување и го остварува најголемиот дел од приходите од одбранбениот сектор. Фокусот на владини и воени клиенти ја заштити од децениското забавување на комерцијалната нуклеарна потрошувачка по катастрофата во Фукушима во 2011 година.

За разлика од NuScale, која е оддалечена најмалку седум години од првите комерцијални реактори, BWX веќе остварува предвидливи приходи и профит. Од 2021 до 2025 година, приходите растеа со годишна стапка од 11 отсто, од 2,1 милијарда на 3,2 милијарди долари, додека заработката по акција растеше со 3 отсто. На крајот на 2025 година, нарачките достигнаа 7,3 милијарди долари — раст од 50 отсто во однос на претходната година — поради заживувањето на побарувачката за нуклеарна енергија. Од 2025 до 2028 година, аналитичарите очекуваат приходите и заработката по акција да растат со годишни стапки од 12 и 16 отсто.

BWX исто така обезбедува инженерски услуги за развивачите на SMR, што дава извесна изложеност на основниот пазар на NuScale со далеку помал ризик. По цена од 153 долари за акција и пазарна капитализација од 14 милијарди долари, BWX се тргува по четири пати од годинашната продажба и 35 пати од годинашната заработка. Сè уште не е ефтин избор, но е многу побезбеден начин за инвестирање во нуклеарниот пазар отколку NuScale.