Бокс спред“ стратегијата расте — Волстрит бара замена за обврзниците
FinPortal.mk · 24.9.2026 г.
Опциската стратегија позната како „бокс спред“ доживува силен раст на популарноста меѓу инвеститорите, бидејќи нуди принос што ги надминува алтернативите на пазарот на обврзници. Според податоците на Cboe Global Markets собрани за CNBC, вредноста на отворените заеми од бокс-трговија со опции на индексот S&P 500 минатиот петок достигна рекордни 146 милијарди долари. Стратегијата комбинира четири опции на две извршни цени — еден „биковски“ кол-спред и еден „мечкин“ пут-спред, главно на индексот S&P 500 — со што се создава пазарно неутрална позиција. Цената при извршување станува готовина што ја добива продавачот, односно заемопримачот, а фиксната вредност при достасување е вкупниот износ што го добива купувачот, односно заемодавачот. Разликата меѓу двете претставува „камата“ што му се плаќа на заемодавачот. Бидејќи станува збор за акциски дериват, тој спаѓа во пониската даночна категорија на капитални добивки наместо во приход од камата. Податоците покажуваат дека просечната дневна номинална вредност на тргување минатиот месец надминала 2,3 милијарди долари, што е раст од 26 отсто на годишно ниво, при што малите инвеститори учествуваат со 54 милиони долари дневно. Во моментов, бокс-спредовите на S&P 500 носат принос од над 4,4 отсто со договори што достасуваат за три месеци, наспроти под 4 отсто кај тримесечните државни обврзници и околу 3,9 отсто кај прекуноќната стапка SOFR. Хенри Шварц, потпретседател за пазарни информации за деривати, во е-пошта изјави дека има зголемена употреба кај спонзорите на ETF-фондови, советниците за богатство, па дури и кај некои поголеми мали сметки, кои откриле дека ефективните каматни стапки ги надминуваат нивните алтернативи и на страната на заемодавачот и на страната на заемопримачот. Оваа трговија, некогаш сметана за сложена стратегија резервирана за институционални клиенти и најголемите банки, стана масовна откако ETF-фондовите почнаа да ја пакуваат во своите евтини возила. Вкупната актива под управување на најмалку три