БиоКрист по првпат на профит: „Орладејо“ отвора пат за нови аквизиции во ретките болести

Фармацевтската компанија БиоКрист (BioCryst Pharmaceuticals, NASDAQ: BCRX) се наоѓа на пресвртница. По години работење со загуби, компанијата сега е постојано профитабилна благодарение на својот лек „Орладејо“ (Orladeyo) за наследен ангиоедем, а извршниот директор Чарли Гејер најавува дека компанијата сака да го искористи тој замав за купување нови третмани за ретки болести. Гејер, кој ја презеде функцијата во јануари, изјави дека очекува профитот да расте секоја година и дека компанијата не сака да зависи од надворешно финансирање за своите операции.

Според проекциите, продажбата на „Орладејо“ во 2026 година би можела да достигне до 645 милиона долари. Тоа дава на БиоКрист самоподдржлив мотор за раст, бидејќи лекот генерира доволно готовина за профитабилност и обезбедува постојан извор на капитал за аквизиции, без преголема зависност од издавање нови акции што би го разводниле капиталот на акционерите.

Компанијата веќе го искористи подобрениот финансиски статус. Во јануари БиоКрист ја презеде Астриа Терапјутикс (Astria Therapeutics), со што во својот развојен pipeline го додаде кандидатот за наследен ангиоедем во доцна фаза на испитувања, наречен навенибарт. Навенибарт ја заврши регрутацијата во клучното испитување во јуни, а податоците се очекуваат во 2027 година. Доколку лекот се покаже успешен, БиоКрист би можел да ја прошири својата франшиза за наследен ангиоедем надвор од „Орладејо“ и да создаде дополнителен извор на долгорочен раст на приходите на пазар што веќе добро го познава.

Компанијата има и европски трансакции со кои го заострува фокусот, но задржува дел од потенцијалот на навенибарт. Во 2025 година БиоКрист го продаде европскиот бизнис со „Орладејо“ на Неофармед Џентили (Neopharmed Gentili) за 250 милиона долари однапред, што овозможува поголем фокус на американскиот пазар. Потоа, европските комерцијални права за навенибарт ги лиценцираше на поврзана компанија на Неофармед за 70 милиона долари однапред, до 275 милиона долари во регулаторни и продажни миленици, како и тантиеми од 18 до 30 отсто од нето-продажбата.

Сепак, компанијата сè уште носи значителни финансиски обврски. БиоКрист има негативен акционерски капитал и околу 822 милиона долари комбинирани обврски по термински заем и тантиеми, што ја ограничува финансиската флексибилност за нови аквизиции. Компанијата останува силно зависна од „Орладејо“ како главен извор на приходи и готовина, поради што растот на бројот на пациенти е клучен за идните зделки. Аквизициите носат и ризици — Астриа трансакцијата создаде непаричен трошок од 697,8 милиона долари поврзан со стекнат истражувачко-развојен процес.

Според податоците за хеџ-фондовите, бројот на фондови што држат акции на БиоКрист останал речиси непроменет во вториот квартал — 46 наспроти 47 во првиот, додека вредноста на комбинираната позиција пораснала на 867 милиона долари од 756 милиона, што укажува дека постојните иматели ги зголемиле влоговите наместо да пристигнуваат нови фондови.