Банката на Америка ја крена целта за S&P 500 на 7.400 откако трговските пукнатини со вештачката интелигенција почнаа да се затвораат

Аналитичкиот тим на Банката на Америка (BofA) ја зголеми целта за индексот S&P 500 на крајот од 2026 година на 7.400 поени, од претходните 7.100, и постави 12-месечна цел од 7.800 поени. Според белешката на тимот за американски капитал и квантитативна стратегија, датирана на 18 септември, двата броја подразбираат умерени приноси од сегашните нивоа, а не забрзан раст.

Како причина за намалените мултипликатори, банката наведува зајакнати приходи. BofA прогнозира раст на приходите на S&P 500 од 33 отсто во 2026 година и 12 отсто во 2027 година. Истовремено, стратешкиот тим предупредува дека ризикот од распродажба кон крајот на годината останува висок, бидејќи сегашните мултипликатори подразбираат пониска инфлација од онаа што американската економија најверојатно ќе ја оствари во блиска иднина.

Поголемиот сигнал е во промените внатре во секторските препораки. Тимот го унапреди секторот комуникациски услуги на S&P 500 од „подпросечна тежина“ на „пазарна тежина“, со што ја затвори препораката за намалување од јуни 2025 година, која 15 месеци носеше загуби. Секторот е доминиран од Alphabet и Meta, кои заедно сочинуваат 78 отсто од тежината на комуникациските услуги во индексот, според BofA. Двете компании ја поминаа 2026 година во казнената зона на пазарот, бидејќи инвеститорите ги казнуваа хиперскалерите поради растот на капиталните вложувања во вештачка интелигенција што го надминуваше растот на приходите од облакот.

Според белешката, BofA сега очекува приходите од облак кај Microsoft, Amazon, Alphabet и Oracle да го надминат растот на капиталните вложувања во 2027 година. Банката сепак изразува загриженост поради вонбилансните обврски: непочетните закупи и неповратните договорни ветувања кај хиперскалерите пораснале за повеќе од 50 отсто меѓу некои од поновите квартали, значително повеќе од умерениот раст на долгот во нивните биланси. Долгорочните очекувања за приходите во информатичката технологија сега изнесуваат 43 отсто, што е историски максимум, додека очекувањата за раст на комуникациските услуги се 16 отсто. Затоа BofA на ова ниво им дава предност на хиперскалерите пред трговијата со чипови.

Состојбата со каматните стапки, исто така, не е непосредно заканувачка. Meta и Alphabet имаат пондериран просечен рок на достасување на долгот од 17 до 19 години, со разумни купонски стапки, според податоците на Bloomberg наведени во белешката. Како ризик што демне, банката го наведува приливот од приватниот пазар: SpaceX и други големи приватни компании полека се приближуваат кон берзанско котирање, а анализата на BofA за претходните IPO-а покажува дека управувачите со фондови имаат тенденција да „продаваат стари работи за да купат сјајни нови“ кога тие зделки ќе излезат на пазарот.