Бафет предупредува на преценетост на пазарот, но останува уверен во Алфабет

Ворен Бафет во последните месеци даде неколку интервјуа за CNBC, во кои ја коментираше состојбата на пазарите и најголемата актуелна дебата — одржливоста на бумот на трошење за вештачка интелигенција и неговите импликации за акциите како Алфабет и Оракл. Според неговите изјави, постои основа за претпазливост на краток рок, но инвеститорите би требало да ја искористат секоја позначајна пазарна слабост.

Во интервјуто од мај, Бафет истакна дека „никогаш не сме имале луѓе во посилно расположение за коцкање отколку сега. Но тоа не значи дека инвестирањето е ужасно. Тоа значи дека цените на многу нешта ќе изгледаат многу смешно.“ Еден месец подоцна, Бафет беше прашан за агресивното купување на акции на Алфабет од страна на Беркшир Хатавеј во 2026 година, позиција која сега претставува околу 12,6 отсто од неговите јавни капитални вложувања. Бафет потврди дека тој ја иницирал одлуката, а дека таа била донесена од Грег Абел.

Прашан зошто е подготвен да купува Алфабет наместо други хиперскалери кои во моментот трошат многу на капитални расходи поврзани со вештачка интелигенција, Бафет одговори: „Да, не сакам да седам и да ги критикувам другите. Тие немаат избор“, потврдувајќи дека мисли на капиталните расходи, и додаде: „Тие сега играат игра во многу случаи во кои тие, или во некои случаи, играат игра што не сакаат да ја играат.

Читајќи меѓу редовите, произлегува дека Бафет е претпазлив во однос на вреднувањето на пазарот на капитал во моментот. Тој е свесен и дека некои хиперскалери немаат избор освен да инвестираат многу во вештачка интелигенција, дури и ако тоа не го сакаат. Сепак, тој е задоволен што Беркшир може да изгради позиција вредна близу 38 милијарди долари во еден хиперскалер — Алфабет, сопственикот на Гугл.

Пазарот е загрижен поради растечкиот трошок за осигурување на долгот на Оракл против неисплаќање, мерено преку цените на кредитните дефолт-свопови. Сегашниот среден пазарен CDS-спред изнесува 192 базични поени, каде 100 базични поени се еднакви на 1 отсто. Пазарот обично претпоставува стапка на наплата од 40 отсто на неплатениот долг, што значи дека пазарниот имплициран ризик од неисплаќање во една година е 3,2 отсто, а кумулативно во пет години изнесува 14,8 отсто.

Тие загрижености произлегуваат од изложеноста на Оракл кон OpenAI и растечкиот трошок за неговата изградба на капацитети за вештачка интелигенција. S&P Global Ratings, при намалувањето на рејтингот на долгот на Оракл од BBB на BBB-, најнискиот инвестициски рејтинг, забележа дека за време на индустриски пад Оракл би се покажал „полошо од другите хиперскалери“ и дека неговите конкуренти „генерално имаат поголема финансиска флексибилност да трошат повеќе од Оракл и да ги преживеат индустриските падови“.

Според изворот, постои ризик од пазарен ефект поради забавување на трошењето за вештачка интелигенција кај хиперскалери со послаби биланси и основни бизниси од оној на Алфабет. Иако Беркшир не изнел теза за вештачка интелигенција, огромната позиција во Алфабет треба да им даде доверба на инвеститорите дека можеби нема да дојде до големо економско намалување поради проблеми кај послабите хиперскалери. Според тоа, правилниот одговор на секоја позначајна пазарна слабост би можел да биде купување избрани поквалитетни акции како Алфабет.