АСМЛ цели кон над 110 ЕУВ машини во 2028 година поради забрзаната побарувачка за АИ чипови

АСМЛ Холдинг Н.В. (NASDAQ: ASML) разгледува можности да произведе повеќе од 110 ЕУВ литографски системи во 2028 година, според анализата на JPMorgan по средбата со финансискиот директор Роџер Дасен. Компанијата е веќе речиси целосно распродадена за 2027 година и очекува да произведе најмалку 80 ЕУВ системи таа година, што значи дека производството над 110 во 2028 година би претставувало раст од најмалку 37,5 отсто во однос на нивото од 2027 година.

Според JPMorgan, главното ограничување веќе не е достапноста на критичните компоненти, туку брзината на склопување, што укажува дека АСМЛ смета оти дополнителен капацитет може да се ослободи преку подобрувања во производството и монтажата. Потенцијалниот раст е поттикнат пред сè од побарувачката поврзана со вештачка интелигенција. Постојните ЕУВ машини на АСМЛ, кои чинат околу 200 милиона долари по единица, се неопходни за производство на најнапредните АИ процесори, додека клиентите како TSMC, Samsung, SK Hynix и Intel го прошируваат капацитетот за напредни чипови.

Reuters објави дека речиси целиот производствен капацитет на АСМЛ за ЕУВ е резервиран до 2027 година, а компанијата почнала изградба на нов објект во Ајндховен, дизајниран да го забрза склопувањето на машините и во иднина да прими до 20.000 работници.

Најсилната позитивна импликација е што АСМЛ може да ја претвори исклучително силната побарувачка во поголем обем на единици, наместо едноставно да се потпира на зголемување на цените. Компанијата веќе ја подигна прогнозата за приходите за 2026 година на 43 до 45 милијарди евра, наспроти претходниот опсег од 36 до 40 милијарди евра, со целна бруто-маржа од 54 до 56 отсто. Reuters објави и дека приходите во вториот квартал достигнале 9,3 милијарди евра со бруто-маржа од 54 отсто. JPMorgan проценува дека АСМЛ држал 94 отсто од вкупниот пазар на литографија во 2025 година, додека Reuters го опишува како компанија со монопол во ЕУВ технологијата од крајот на 2010-тите.

Клиентите истовремено се обврзуваат на следната генерација High-NA технологија. Тие машини чинат приближно 400 милиона долари, можат да испечатат детали околу 40 отсто помали од постојните ЕУВ системи, а TSMC, Samsung и SK Hynix веќе имаат планови за производствено воведување.

Главниот ризик е што АСМЛ го проширува капацитетот во инвестициски циклус за АИ чија одржливост останува неизвесна. Reuters забележува дека акциите на АСМЛ веќе пораснале околу 60 отсто во 2026 година до јули и се тргувале на приближно 38 пати од очекуваната заработка за 2027 година. Аналитичарите предупредуваат дека секое заладување на трошењето на хиперскалерите би се пренело врз заработката на АСМЛ. Дополнително, новиот објект во Ајндховен нема да ја заврши првата фаза до 2029 година, што значи дека најголем дел од краткорочниот раст мора да дојде од оптимизација на постојната производна инфраструктура. Кина останува структурна изложеност, бидејќи АСМЛ очекува таа да учествува со околу 20 отсто од продажбите во 2026 година, а предложените американски ограничувања би можеле дополнително да ја ограничат продажбата и сервисирањето таму.