Arm — најголемиот добитник од златната треска на вештачката интелигенција?

Компанијата Arm, чии акции се тргуваат на берзата NASDAQ, моментално се продаваат по цена од 264,79 долари. Според анализата на 24/7 Wall St., целната цена на акцијата за наредните 12 месеци е 280,16 долари, што подразбира раст од 5,81 отсто. Препораката за акцијата е „купувај“ со високо ниво на увереност од 90 отсто.

Arm важи за еден од најнестабилните големи капитали оваа година. Акциите пораснаа 142,24 отсто од почетокот на годината и 71,16 отсто во последните дванаесет месеци. Сепак, патот беше бурен — акцијата достигна 52-неделно ниво од 452,70 долари, по што следеше повлекување. Само во последната недела акцијата забележа раст од 5,04 отсто.

Во првиот квартал од фискалната 2027 година, Arm оствари приходи од 1,29 милијарди долари, што е раст од 22 отсто на годишно ниво. Не-GAAP заработката по акција изнесува 45 центи, а приходите од авторски права во дата-центрите „продолжуваат да се удвојуваат на годишно ниво“. Извршниот директор Рене Хас изјави дека „вештачката интелигенција го менува местото и начинот на кој се вршат пресметките, а Arm е во центарот на тоа“.

Биковите го темелат својот оптимизам на сопствениот AGI процесор на Arm. Според раководството, побарувачката од клиентите „сега надминува 2 милијарди долари“ за фискалните 2027 и 2028 година, двојно повеќе од првичната можност. Meta е именувана како главен ко-развивач на повеќегенерацискиот план, а процесорот Vera на NVIDIA е веќе во производство, нудејќи „до 50 отсто повисоки перформанси и двојно поголема енергетска ефикасност од споредливите x86 системи“. Испораките на Neoverse надминаа 1,5 милијарди јадра, од кои последните 500 милиони се испорачани за само девет месеци. Раководството наведува проценка за пазарот на процесори (TAM) од дури 220 милијарди долари. Биковскиот сценарио предвидува цена од 420,18 долари за една година, а 64 од 84 аналитичари се на оптимистичката страна.

Сепак, ризиците се значајни. Arm се тргува со форвард P/E од 120, што не остава простор за грешка. Оперативниот приход во првиот квартал падна 15 отсто поради растот на трошоците за истражување и развој и компензациите во акции. Растот на приходите од авторски права за паметни телефони се движи кон ниски двоцифрени стапки, а судењето со Qualcomm се очекува во четвртиот квартал од 2026 година. Бетата од 3,89 значи дека падот може да биде насилен, а мечкиниот сценарио предвидува цена од 223,12 долари.

Споредбено, NVIDIA се тргува со форвард P/E од само 24 и оперативна маржа од 66,2 отсто. Qualcomm, најголемиот корисник на лиценцата на Arm и моментален противник во судскиот спор, има форвард P/E од 18 и квартален раст на приходите од -4 отсто. Synopsys, како најчист претставник на „алатки и лопати“ во EDA и силициумската интелектуална сопственост, се тргува со форвард P/E од 23 и квартален раст на заработката од 89,3 отсто.