Арм или Сендиск: архитектонска доминација наспроти производствен обем во 2026 година
Полупроводничката индустрија се менува под притисок на вештачката интелигенција, која бара и специјализирана обработка и огромен капацитет за складирање. Изборот помеѓу Арм (NASDAQ:ARM) и Сендиск (NASDAQ:SNDK) значи споредување на премиум архитектонска доминација со цикличен раст на хардверот. Арм лиценцира интелектуална сопственост за дизајн на чипови и заработува од тантиеми на милијарди уреди, додека Сендиск произведува физички мемориски производи како солид-стејт дискови и флеш-картички.
Арм ги дизајнира основните планови за чиповите што ги напојуваат смартфоните и дата-центрите. Според годишниот извештај за периодот што завршува на 31 март 2026 година, компанијата вработува над 9.500 луѓе. Во фискалната 2026 година приходите достигнаа речиси 4,9 милијарди долари, што е раст од 22,8 отсто во однос на претходната година. Нето-добивката изнесуваше приближно 904 милиона долари, со нето-маргина од околу 18,4 отсто. Односот долг кон капитал е 0,1x, а коефициентот на тековна ликвидност 6,0x. Слободниот готовински тек достигна речиси 979 милиона долари, но треба да се има предвид дека компензацијата во акции претставуваше околу 69 отсто од оперативниот готовински тек.
Сендиск е специјализиран за NAND флеш меморија и решенија за складирање, клучни за чување на големи количества податоци што ги користи вештачката интелигенција. Годишниот извештај поднесен во јули 2026 година бележи разновидна клиентска база, вклучително даватели на облачни услуги и производители на потрошувачка електроника. Компанијата работи заедничко вложување со Киоксија за обезбедување на висококвалитетни мемориски вафери. Во фискалната 2026 година Сендиск оствари приходи од речиси 20,2 милијарди долари, што е скок од 175,3 отсто. Нето-добивката изнесуваше околу 11,4 милијарди долари, со нето-маргина од речиси 56,5 отсто, што претставува значителен пресврт во однос на нето-загубата од претходната година. Односот долг кон капитал е 0,0x, коефициентот на тековна ликвидност 2,3x, а слободниот готовински тек околу 11,5 милијарди долари.
Профилот на ризик се разликува. Арм се соочува со конкуренција од отворени архитектури како RISC-V, кои нудат алтернатива без тантиеми, а многу негови клиенти се истовремено и конкуренти. Геополитичките тензии исто така претставуваат ризик поради глобалната природа на лиценцниот бизнис. Сендиск зависи од партнерството Flash Ventures со Киоксија, што носи ризик доколку партнерите не се усогласат околу капиталните трошоци или технолошките планови. Компанијата се соочува и со силна конкуренција од Samsung Electronics, Micron Technology и SK Hynix на пазар познат по ценовна нестабилност.
Според податоците од Financial Modeling Prep, Сендиск е поевтина опција. Односот цена-заработка за идниот период изнесува 7,2x наспроти 102,9x кај Арм, додека односот цена-продажба е 11,2x наспроти 49,8x. Авторот на анализата заклучува дека би избрал Сендиск, иако Арм е компанија што тешко се отфрла. Архитектурата на Арм е вградена во речиси секој смартфон и сè повеќе во дата-центрите, а приходите од тантиеми во сегментот на дата-центри повеќе од двојно се зголемија во последниот квартал. Сепак, Сендиск го прави она што малку мемориски компании го постигнале — го прекинува циклусот на подеми и падови.