Антропик пред берза, а трговијата со вештачка интелигенција покажува пукнатини

Додека Антропик забрзано се подготвува да ги изнесе своите акции на берзата, трговијата со вештачка интелигенција покажува пукнатини, кои не се ограничени само на маргиналните играчи. Приносот на обврзниците на CoreWeave со достасување во 2032 година достигна 15 отсто на 14 октомври, а компанијата падна за 15,5 отсто, додека распоните на кредитните деривати за неисплаќање речиси двојно се зголемија во октомври. IREN годинава е во пад од над 20 отсто.

Минатиот четврток заразата стигна и до производителите на чипови, што е логично бидејќи голем дел од трошењето на CRWV и IREN оди токму таму. AMD падна за 8,1 отсто откако плановите на Meta за финансирање и предупредувањето за снабдување од Lam Research ги засилија стравувањата во секторот за податочни центри околу темпото на трошење за вештачка интелигенција.

И покрај тоа, филтерот за фактори што историски носат натпросечен принос брзо ја стеснува листата.

Од компаниите што известуваат во следните две недели, AMD е практично единствената што влегува во таа листа. Консензусот за третиот квартал предвидува заработка по акција од 1,94 долари при приходи од 13,06 милијарди долари, наспроти 1,20 долари и 9,25 милијарди долари лани — годишен раст од речиси 62 отсто и 41 отсто соодветно. Неодамнешниот пад дојде од распродажба во секторот, а не од она што го објави AMD, но покажува дека кога некои имиња во просторот се погодени, и поголемите играчи веројатно ќе го почувствуваат тоа. На 6 октомври Лиза Су изјави дека AMD значително ќе го зголеми снабдувањето во 2027 година бидејќи нарачките за вештачка интелигенција постојано ја надминуваат капацитетот.

Како да се избалансираат факторите што работат за брзорастечка компанија со пукнатините во трговијата? Со опции. Директното поседување акции значи апсорбирање на имплицирано движење од околу 9 до 11 отсто поврзано со објавата на резултатите. Во последните четири квартали најмалото движење во сличен период беше над 9 отсто, а најголемото, по објавата за првиот квартал, достигна 38 отсто. Толкава нестабилност значи дека опциите не се евтини, што е и причина да не се купуваат едноставно кол-опции. Комбинацијата од распон на кол-опции и обратен ризик-реверзал ги врши двете работи: го намалува ризикот ако пукнатините се прошират, а продадените опции ја неутрализираат покачената нестабилност што инаку би се платила. Со жртвување од околу 1.700 долари потенцијал нагоре за 5.000 долари натпросечен принос при сериозен пад, тоа е начин да се остане во трговијата со значително помал ризик.