Американскиот долг од 40 трилиони долари: дали е навистина поттик за биткоинот?

Американскиот национален долг во август достигна 40 трилиони долари, што е значително зголемување од 36 трилиони долари една година претходно и од 19 трилиони долари пред една деценија. За последниот трилион долари беа потребни помалку од пет месеци. Многу криптоинвеститори во ова гледаат можност, потпирајќи се на идејата за таканаречената трговија со обезвреднување, според која стабилните средства ќе имаат подобри резултати ако владата дозволи висока инфлација. Според популарната теорија, повеќе долг значи повеќе пари во оптек, доларот слабее, а тоа ја зголемува вредноста на заштитите од инфлација како златото, обврзниците, недвижностите и биткоинот.

Оваа теза се тестира во реалниот свет. Биткоинот кон крајот на август порасна за околу 23 отсто, искачувајќи се од ниските 60.000 долари во високите 70.000 долари, што беше најостар тридневен потег од 2023 година. Златото растеше заедно со него, а доларот ослабе. Насловите ја следеа брзата цена на биткоинот и заклучокот беше речиси едногласен: неодржливиот суверен долг е поттик за валута со цврст лимит од 21 милион монети. Сепак, авторот на анализата оценува дека доказите за тоа се всушност прилично слаби.

Како прв аргумент се наведува статистиката што ја цитираа сите. Корелацијата меѓу биткоинот и златото во период од 90 дена достигна повеќегодишен максимум на почетокот на септември, нешто над 0,5. Овој показател беше широко споделуван како доказ дека двете средства се споиле во едно големо безбедно прибежиште. Меѓутоа, корелацијата нешто над 0,5 е слаба до умерена статистичка врска. Двете групи податоци имаат тенденција да се движат заедно, но не секогаш и не со исто темпо. Ако биткоинот навистина функционираше како дигитално злато, повеќегодишниот максимум од 0,5 би бил срамен резултат, а не победа.

Понатаму се наведува дека биткоинот се однесува како ризично средство токму кога е најважно. За време на падот предизвикан од КОВИД-19 во март 2020 година, тој падна поостро од акциите, а истото се случи и за време на инфлацискиот притисок во 2022 година. Кога на финансискиот систем му се потребни пари веднаш, биткоинот е едно од првите нешта што луѓето го продаваат. Во последната година тој ја зајакна статистичката врска со нестабилниот индекс Nasdaq Composite. Како дополнителен аргумент се посочува проблемот со реалниот принос. Кога инвеститорите во обврзници ќе станат нервозни, тие бараат поголема компензација и реалните приноси растат. Тогаш државна обврзница со солиден принос по инфлацијата почнува да изгледа разумно наспроти ризичното дигитално средство, кое не исплаќа дивиденди и чија цена силно флуктуира.

Заклучокот на анализата е дека 40 трилиони долари не се ниту поттик ниту товар за биткоинот. Бројката на долгот речиси и не влијае врз криптовалутата. Растот на биткоинот во август го движеа ликвидноста и реалните приноси, а пресвртницата со долгот само се појави подоцна и си присвои заслуги.