АМД ја мина границата од илјада милијарди долари — дали акцијата сè уште вреди да се купи?

Акциите на „Advanced Micro Devices“ (AMD) во понеделникот пораснаа за 10 отсто и достигнаа нов историски максимум од над 615 долари. Со тоа пазарната капитализација на производителот на чипови за првпат ја надмина границата од илјада милијарди долари. Акцијата годинава е порасната за повеќе од 180 отсто, што е продолжение на веќе импресивните резултати од 2025 година.

Историски гледано, обложувањето против AMD се покажало како грешка, барем откако Лиза Су ја презеде функцијата извршен директор. Пред една деценија компанијата се сметаше за далечен заостанат конкурент на „Intel“, а до неодамна и за многу далечен втор играч во трката за чипови за вештачка интелигенција зад „Nvidia“. Но, компанијата покажа дека е сериозен конкурент на двата индустриски гиганти.

Скокот во понеделникот беше продолжение на петдневниот раст. Сепак, не станува збор само за AMD — и „Intel“ во понеделникот порасна двоцифрено, а Филаделфискиот индекс на полупроводници забележа раст од над 4 отсто. Покрај општиот оптимизам во секторот, акцијата ја поттикнаа и конкретни вести поврзани со компанијата. Еден од најголемите клиенти на AMD, „Meta Platforms“, го претстави новиот AI агент „Muse“, кој брзо се искачи на врвот на App Store на „Apple“ и би можел да доведе до поголема побарувачка за процесори потребни за агентска вештачка интелигенција. „Meta“ е втор најголем клиент на AMD, па успехот на „Muse“ може да биде значителен поттик.

Но, да бидеме јасни — по цена од илјада милијарди долари, AMD не е евтина акција. Таа се тргува по околу 24 пати од годишните приходи и повеќе од 55 пати од очекуваната добивка. Прашањето е дали при ваква висока вредност инвестицијата сè уште има смисла.

Заклучокот е дека при вредност од илјада милијарди долари AMD не е евтина, но не е нужно ниту прескапа. Односот од 55 пати од очекуваната добивка за бизнис што расте со над 50 отсто и со подобрување на маржите не е неразумен. Вредноста се темели на реални деловни резултати, а не само на хајп. Од друга страна, при ваква вредност има повеќе причини за претпазливост — AMD зависи од континуираните капитални вложувања во вештачка интелигенција, а секое повлекување во трошењето на хиперскалерите може да го забави растот. Покрај тоа, AMD се тргува со значителна премија во однос на „Nvidia“ и „Broadcom“, кои се вреднуваат со околу 19 и 21 пат од очекуваната добивка. Заклучокот е дека AMD е висококвалитетен бизнис, но при овие нивоа е вградена голема идна добивка, па оние што размислуваат да инвестираат би било мудро позицијата да ја градат постепено, а не одеднаш.