AMD и Broadcom: Двајца победници во трката за вештачка интелигенција — кој е подобриот избор?

Nvidia останува лидер на пазарот за инфраструктура за вештачка интелигенција и не планира наскоро да ја отстапи својата позиција. Сепак, овој пазар е голем и брзо расте, доволно за повеќе од еден победник. Две други компании за полупроводници за вештачка интелигенција кои изгледаат подготвени за силен раст во наредните години се Advanced Micro Devices (AMD) и Broadcom. Иако двете акции му се допаѓаат на авторот на анализата, тој смета дека Broadcom е подобриот избор.

AMD долго време беше во втората линија зад Nvidia во областа на вештачката интелигенција. Причината е што најголемиот дел од основниот код за вештачка интелигенција е напишан за софтверската платформа CUDA на Nvidia и оптимизиран за нејзините графички процесори, додека софтверот ROCm на AMD значително заостануваше. Тоа ги направи графичките процесори на Nvidia стандард за тренирање на модели за вештачка интелигенција и практично ја држеше AMD надвор од пазарот. Меѓутоа, AMD и нејзините графички процесори се многу подобро позиционирани за пазарот на инференција. Компанијата значително ја подобри својата софтверска платформа во изминатите неколку години, а инференцијата е технички многу помалку барана и многу повеќе се потпира на брз пристап до меморија. Дизајнот на AMD со чиплети овозможува нејзините графички процесори да се спакуваат со повеќе меморија со висок пропусен опсег (HBM), што ги прави посоодветни за инференција.

Покрај тоа, AMD ги презеде компаниите MEXT за оптимизација на меморија и Taalas за чипови за инференција, со цел да ја разликува својата понуда. Компанијата формираше и партнерство со Cerebras за комбиниран систем што ги користи висококвалитетните чипови на Cerebras за фазата на декодирање при инференција и графичките процесори на AMD за фазата на претполнење. AMD потпиша две големи партнерства со OpenAI и Meta Platforms, кои треба да донесат по околу 100 милијарди долари приходи секое во наредните години. Компанијата има и договори за инференција со графички процесори со Anthropic и Microsoft. Освен можноста поврзана со графичките процесори, AMD е и лидер во серверски централни процесори (CPU). Овој пазар брзо расте со подемот на агентската вештачка интелигенција и се проценува дека ќе вреди 220 милијарди долари во наредните години.

Што се однесува до Broadcom, големите сопственици на дата-центри, кои бараат начини да ги намалат трошоците за инфраструктурата за вештачка интелигенција, сè повеќе се свртуваат кон оваа компанија за развој на прилагодени чипови за вештачка интелигенција. Broadcom е лидер во технологијата ASIC (интегрално коло за специфична примена), обезбедувајќи основна интелектуална сопственост и услуги за претворање на дизајнот на клиентот во физички чипови што можат да се произведуваат во големи размери. Компанијата помогна во развојот на Tensor Processing Units (TPU) на Alphabet, а овие чипови ќе бидат нејзин најголем двигател на раст во наредните години. Alphabet, секако, ќе остане значаен клиент, додека Anthropic всушност ќе стане нејзин најголем купувач откако трите компании се договорија за партнерство за TPU претходно оваа година. Broadcom, исто така, им помогна на Meta и OpenAI да развијат свои прилагодени чипови и ќе почне да има корист како што овие нови програми почнуваат да се забрзуваат. Компанијата соопшти дека гледа јасен пат нејзините приходи од вештачка интелигенција да се удвојат во фискалната 2027 година на 115 милијарди долари, а потоа повторно да се удвојат во фискалната 2028 година на 230 милијарди долари.

И двете акции, и на AMD и на Broadcom, му се допаѓаат на авторот, и тој ги поседува двете. Двете компании треба да забележат силен раст во наредните години. Аналитичарите проценуваат дека AMD ќе ги зголеми приходите за 73 отсто во 2027 година и за 38 отсто во 2028 година, додека Broadcom ќе ги зголеми приходите во фискалната 2027 година (која завршува во октомври) за 64 отсто, а во фискалната 2028 година за 57 отсто. Сепак, според авторот, Broadcom во моментов е подобриот избор од двете, главно поради вреднувањето. Таа се тргува со форвард P/E од околу 18 пати од проценките на аналитичарите за фискалната 2027 година (која завршува во октомври 2027), наспроти 35 пати за AMD врз основа на консензусот за календарската 2027 година. Компанијата, исто така, проектираше заработка по акција (EPS) над 30 долари во фискалната 2028 година, што би било под множител од 11,5 пати. Тоа е едноставно премногу евтино и го прави Broadcom врвна акција за вештачка интелигенција за купување.