Амазон кон 300 долари: оперативниот раст забрзува, но акцијата сè уште мирува
Амазон е редок пример за мега-капитализациска компанија каде оперативниот бизнис забрзува, а акцијата мирува. AWS штотуку забележа најбрз раст во последните 18 квартали, со 36,7 отсто, рекламниот бизнис е квартална линија вредна 19,8 милијарди долари со раст од 26 отсто, а чип-единицата веќе работи со годишна стапка од 25 милијарди долари. Сепак, акцијата е порасната само 9,13 отсто од почетокот на годината, на 251,89 долари.
Фундаментите забрзуваат, но акцијата заостанува. Амазон падна 7,49 отсто во изминатиот месец и 2,71 отсто во изминатата недела, враќајќи го најголемиот дел од летниот скок по објавувањето на резултатите. Две работи го оптоваруваат расположението. Прво, капиталните трошоци: Амазон најави околу 200 милијарди долари капитални инвестиции за 2026 година за АИ-инфраструктура, а слободниот готовински тек е негативен, на минус 7,6 милијарди долари. Второ, насловот за истрагата околу фаталната авионска несреќа во Мајами поврзана со операциите на Амазон. Со бета од 1,443, Амазон ги засилува пазарните колебања и моментално е значително под 52-неделниот максимум од 287,20 долари.
Волстрит е гласно оптимистичен. Консензусната цел е 328,17 долари, поддржана од 15 силни препораки за купување, 44 препораки за купување и само 2 за држење, без ниту една за продавање. Внатрешниот модел оди уште подалеку, со цел од 353,36 долари, што значи раст од 40,29 отсто. Она што е значајно е дека проценките за заработка по акција за 2026 година се ревидирани нагоре, од 8,66 долари пред 90 дена на 12,57 долари денес, со 48 позитивни ревизии наспроти само една негативна во изминатиот месец.
Патот до 300 долари изгледа остварлив. Од денешната цена од 251,89 долари, тоа е раст од 19,1 отсто. Со предвиденa заработка по акција од 14,42 долари, цената од 300 долари имплицира форвард P/E од 21x. Основното сценарио од 353,36 долари веќе имплицира 20x, што значи дека целта од 300 долари бара само околу 1x дополнително проширување на мултипликаторот. Главниот ризик е дека капиталната инвестиција од 200 милијарди долари создава воздушен џеб во слободниот готовински тек пред монетизацијата да го достигне трошењето.
Извршниот директор Енди Џеси им изјави на инвеститорите дека AWS „буквално расте, со 36,7 отсто годишно во вториот квартал, нашиот најбрз раст во 18 квартали, а нашите АИ и чип-бизниси секој надминаа годишни стапки од над 25 милијарди долари". Движењето до 300 долари бара раст од 19,1 отсто и форвард мултипликатор од 20,8x, што е остварливо и во дофат.