Амазон и Алфабет на листата за купување, Мајкрософт останува настрана

Трите технолошки гиганти Амазон, Алфабет и Мајкрософт се синоним за најсовремената технологија и сите тројца помогнаа да се води патот во трендот на вештачката интелигенција. Амазон и Мајкрософт се лидери во просторот за облачна инфраструктура, со пазарни удели од 28 отсто и 20 отсто соодветно, а нивната улога во облачното пресметување ги прави истакнати во полето на вештачката интелигенција. Алфабет, пак, е трет со 15 отсто удел, беше пионер во софтверот за вештачка интелигенција и сега води со својот мотор Google Gemini и во автономното возење преку својата подружница Waymo, која би можела значително да придонесе кон финансиите на Алфабет веќе во 2027 година.

Сепак, само две од овие акции изгледаат како ветувачки купувања во моментов. Инвеститорите веројатно треба да размислат да додадат акции на Амазон и Алфабет во своите портфолија, но треба да се воздржат од купување на Мајкрософт сега. Причината делумно лежи во огромните трошоци за вештачка интелигенција. Амазон е на пат да потроши 220 милијарди долари на капитални расходи само во 2026 година, а неодамна ја зголеми својата прогноза за 20 милијарди долари поради растечките цени на меморијата. Алфабет не заостанува многу, со план за трошење од 195 до 205 милијарди долари. Имајќи предвид дека Мајкрософт одвои 175 милијарди долари за истата цел, овие три компании годинава би требало да сочинуваат речиси 500 милијарди долари капитални расходи.

Иако овие компании се меѓу најбогатите јавно тргувани компании во однос на ликвидноста, секоја од нив зеде заеми во десетици милијарди долари за да го финансира изградбата на инфраструктурата за вештачка интелигенција. Вакво нешто би изгледало незамисливо пред една година, а под претпоставка дека трошењето нема да ги донесе посакуваните приноси, дури и технолошките тешкаши како овие три би можеле да се соочат со значителна болка.

За среќа, сите овие компании имаа корист од забрзаниот раст на приходите за време на нивните инвестиции. Така, тие добија рани знаци дека овие инвестиции се исплатат, што веројатно ги поттикнува дополнително да ги зголемат капиталните расходи. Алфабет и Амазон имаат моќни платформи за вештачка интелигенција, а и двете развија сопствен силициум и основни модели за да го унапредат својот напредок во вештачката интелигенција. Алфабет дури успеа да го наведе Епл да ги усвои неговите основни модели за напојување на Apple Intelligence, па можеби има предност. Матичната компанија на Google, исто така, задржа една карактеристика што другите два хиперскалери ја загубија — позитивен слободен готовински тек. И покрај високите капитални расходи, Алфабет генерираше 53 милијарди долари слободен готовински тек во вториот квартал. Дополнително, Алфабет е евтин, со однос цена-заработка од само 17. Таа ниска вредност сугерира простор за раст и го намалува ризикот од пад доколку неговите капитални инвестиции не се остварат.

Амазон е во речиси исто толку силна позиција. Неговиот однос цена-заработка е 20, ниво кое би било незамисливо пред неколку години, кога инвеститорите купуваа негови акции со односи над 50, а понекогаш и над 100, без двоумење. Сепак, неговиот слободен готовински тек неодамна стана негативен и падна на негативни 7,6 милијарди долари во последните 12 месеци. Ова е значајно за компанија која редовно генерираше десетици милијарди долари годишен слободен готовински тек во изминатите години. Интересно е што Мајкрософт има најсилни слободни готовински текови од тројцата. Тој генерираше речиси 67 милијарди долари слободен готовински тек во својата фискална 2026 година, која заврши на 30 јуни. Сепак, изгледа дека заостанува зад конкурентите кога станува збор за технологијата за вештачка интелигенција. Првично се партнерираше со OpenAI. Иако изгледаше подготвен да ја води индустријата поради таа причина, софтверот на Мајкрософт не мораше нужно да има корист од иновациите на OpenAI. Следствено, неговиот пребарувач Bing не зазеде голем дел од пазарот од Google Search, и покрај влијанието на ChatGPT на OpenAI. Компанијата сега развива технологија за вештачка интелигенција независно од OpenAI и продолжува да го подобрува својот мотор Copilot. Сепак, и Google Gemini и Claude на Anthropic имаат тенденција да го надминуваат Copilot по популарност надвор од опкружувањето на Windows на Мајкрософт. Дополнително, Мајкрософт има значително повисока вредност, со тргување на 27 пати од заработката. Освен ако не може да ги достигне своите конкуренти од „Величествените седум“, помалку е веројатно дека инвеститорите ќе продолжат да плаќаат премија за акцијата на Мајкрософт.

Меѓу овие три акции, Алфабет и Амазон се оние што припаѓаат на листата за купување на инвеститорите.