Амазон: асиметријата меѓу ризик и награда го држи копчето „купи“ активно — 17.9.2026
FinPortal.mk · 17.9.2026 г.
Акциите на Амазон (NASDAQ: AMZN) забележаа пад од 5,87 отсто во изминатиот месец и раст од само 6,56 отсто од почетокот на годината. Но под површината, бизнисот што стои зад нив штотуку објави најбрз раст на AWS во последните 18 квартали. Токму тој јаз меѓу пазарната цена и оперативните резултати е причината поради која инвеститорот Алекс Сироа, автор на анализата објавена на Yahoo Finance, продолжува да купува. Неговата теза е едноставна: Амазон троши како компанија која гледа побарувачка што не може да ја задоволи, а пазарот го вреднува како компанија чиј слободен готовински тек штотуку станал негативен. Двете тврдења се точни. Слободниот готовински тек за последните дванаесет месеци изнесува минус 7,6 милијарди долари, а капиталните расходи во вториот квартал достигнаа 54,2 милијарди долари. Од другата страна стои податочниот центар, за кој раководството тврди дека може да се монетизира повеќе од 30 години откако ќе биде пуштен во работа. Во споредба со Мајкрософт (NASDAQ: MSFT) и Алфабет (NASDAQ: GOOGL), Амазон е единствениот што бележи забрзување на AWS пет квартали по ред, со сопствена економија на чипови каде Graviton нуди 30 до 40 отсто подобра цена-перформанс и се користи кај 98 отсто од најголемите 1.000 клиенти на EC2. Приносот од вештачка интелигенција и од чиповите надминува по 25 милијарди долари. Во малопродажбата, Амазон е втор најголем трговец со храна во САД, со бруто продажба над 150 милијарди долари минатата година, а покрај тоа ги поседува AWS, рекламите, Prime Video и Zoox. Вистинскиот ризик е сметката за капитални расходи. За 2026 година се планирани околу 200 милијарди долари, а пазарите на предвидувања моментално даваат 91,5 отсто веројатност дека тие ќе го надминат тој износ. Ако побарувачката за вештачка интелигенција ослабне пред податочните центри да се монетизираат, слободниот готовински тек останува слаб. Она што го држи купувањето активно е тоа што најголемиот дел од капацитетот за 2027 година е веќе резервиран, а повеќето капацитети