Alphabet со рекордни капитални вложувања: дали огромниот трошок ќе се исплати?
Автор: Редакција на FinPortal.mk ·
Инвестициската фирма Hayden Capital го објави своето писмо до инвеститорите за второто тримесечје од 2026 година, во кое отвори една од најголемите дебати што моментално ја тресат берзата — прашањето за повратот на вложениот капитал наспроти стапката на реинвестирање. Во фокусот на анализата се најде Alphabet Inc., компанијата-мајка на Google, која нуди платформи и услуги за онлајн пребарување и рекламирање, облачни решенија и вештачка интелигенција. Според податоците наведени во писмото, Alphabet годинава планира капитални вложувања (capex) до 205 милијарди долари. За споредба, Amazon предвидува 220 милијарди, Meta меѓу 130 и 145 милијарди, а Microsoft околу 190 милијарди долари. Заедно, големите хиперскалери ќе потрошат близу 800 милијарди долари на капитални вложувања во 2026 година, што претставува раст од над 80 отсто на годишно ниво. Во второто тримесечје Alphabet пријави негативен слободен готовински тек од околу 6 милијарди долари — прв негативен квартал од IPO-то во 2004 година — бидејќи кварталните капитални вложувања се удвоија на приближно 45 милијарди долари. Според една проценка, индустриските капитални вложувања растат со околу 70 отсто годишно, додека оперативниот готовински тек расте само околу 23 отсто, а тие две линии наскоро треба да се пресечат. За првпат, овој јаз мора да се финансира со надворешен капитал, односно со поризични средства. Дополнителниот годишен долг порасна од околу 9 отсто од капиталните вложувања во 2024 година на околу 32 отсто во последните дванаесет месеци. Во јуни Alphabet го одреди ценовното ниво на издавање акции вредно 85 милијарди долари — најголемо досега од една берзанска компанија, од бизнис кој две децении не знаеше како да го потроши својот готовина. Компаниите што некогаш беа ценети токму поради ниските капитални барања и огромното создавање готовина, сега функционално личат на капитално интензивни индустриски бизниси. Очигледно е дека стапката на реинвестирање се движи кон 100 отсто, а кај некои веќе е и над тоа