Алибаба и Амазон: расте побарувачката за вештачка интелигенција, но сметката за инфраструктура сè уште се плаќа

Двете најголеми технолошки компании во светот по пазарна вредност — кинеската Алибаба и американскиот Амазон — се соочуваат со истото прашање што ги дели инвеститорите: колку брзо вложениот капитал во инфраструктура за вештачка интелигенција се враќа како готовина. Иако двете компании пријавуваат силна побарувачка за компјутерски услуги, акционерите сè уште чекаат таа побарувачка да ја оправда сметката за инфраструктурата.

Алибаба на 20 август објави резултати за јуни-кварталот, според кои приходите од AI Cloud и Compute Services пораснале 45 отсто, на 48,44 милијарди јуани. Прилагодената EBITA на сегментот достигнала 5,63 милијарди јуани. Компанијата сега ја обединува поранешната Cloud Intelligence Group со T-Head, поради што инвеститорите треба да ги користат прерабочените споредби. Капиталните расходи на групацијата достигнале 67,68 милијарди јуани, додека слободниот паричен тек, не-GAAP мерка за ликвидност, бил негативен и изнесувал 44,67 милијарди јуани за кварталот.

Амазон на 30 јули објави дека приходите на AWS пораснале 37 отсто, на 42,2 милијарди долари, а оперативниот приход на сегментот достигнал 16,6 милијарди долари. Компанијата пријави и негативен слободен паричен тек од 7,6 милијарди долари за последните дванаесет месеци, што е различен период од кварталната бројка на Алибаба и не треба да се споредува како да опишува три месеци. Амазон падот главно го припишува на зголемените набавки на недвижности и опрема за поддршка на инвестициите во вештачка интелигенција.

Двете компании можат да имаат корист ако капацитетот поддржи трајна потрошувачка на клиентите. Но, постои и можност трошоците за инсталација, конкуренцијата и искористеноста да го направат приносот помалку привлечен отколку што сугерира стапката на раст. Според базата на податоци на Insider Monkey, во вториот квартал од 2026 година биле регистрирани 97 иматели на акции на Алибаба, наспроти 102 во првиот квартал, и 369 иматели на Амазон, наспроти 353. Фондот Appaloosa на Дејвид Типер држел акции на Алибаба, додека Third Point на Ден Лоеб држел акции на Амазон. Овие историски податоци не докажуваат купување во септември. На 14 август, краткорочните позиции изнесувале 2,00 отсто од слободните акции на Алибаба и 0,97 отсто од оние на Амазон.

За Алибаба и Амазон, следниот значаен доказ е подобрувањето на генерирањето готовина паралелно со растот на облакот. Трошењето помалку не е автоматски подобро — она што е важно е да се заработи траен принос од тоа трошење.