Алибаба и Амазон: расте побарувачката за АИ, но сметката за инфраструктурата останува отворена

Двете најголеми имиња во облачните услуги — кинеската Алибаба и американскиот Амазон — се соочуваат со истото прашање, само од различни страни на истата инвестициска равенка. Според анализата објавена на Yahoo Finance, двете компании пријавуваат силна побарувачка за компјутерски услуги, но акционерите сè уште чекаат таа побарувачка да ја оправда сметката за инфраструктура. Како покорисен тест од изборот на победник според насловните капитални расходи, анализата предлага разликување на оперативниот напредок од готовината вложена пред идниот раст.

Алибаба на 20 август објави резултати за јуни-кварталот во кои приходите од АИ облак и компјутерски услуги пораснаа 45 отсто, на 48,44 милијарди јуани. Прилагодената EBITA на сегментот достигна 5,63 милијарди јуани. Известувачката група сега ги обединува поранешната Cloud Intelligence Group и T-Head, поради што инвеститорите треба да ги користат прерабочените споредби на компанијата. Тој оперативен напредок ја поддржува тезата дека побарувачката за компјутерски капацитети може да носи принос, но не значи дека циклусот на трошење веќе се исплатил сам по себе. Капиталните расходи на групата достигнаа 67,68 милијарди јуани, додека слободниот готовински тек, не-GAAP мерка за ликвидност, беше негативен и изнесуваше 44,67 милијарди јуани за кварталот.

Амазон на 30 јули објави дека приходите на AWS пораснаа 37 отсто, на 42,2 милијарди долари, а оперативниот приход на сегментот достигна 16,6 милијарди долари. Компанијата пријави и негативен слободен готовински тек од 7,6 милијарди долари за претходните дванаесет месеци, период што не е идентичен со кварталната бројка на Алибаба и не треба да се споредува како да опишува три месеци. Амазон падот главно го припишува на зголемените набавки на недвижен имот и опрема што ја поддржуваат инвестицијата во АИ.

Двете компании можат да имаат корист ако капацитетите поддржат трајно трошење на клиентите. Истовремено, двете се соочуваат со можноста трошоците за инсталација, конкуренцијата и искористеноста да го направат приносот помалку привлечен отколку што сугерира стапката на раст. Базата на податоци на Insider Monkey броеше 97 иматели на Алибаба во вториот квартал од 2026 година наспроти 102 во првиот, и 369 иматели на Амазон наспроти 353. Appaloosa на Дејвид Тепер држеше Алибаба, додека Third Point на Ден Лоеб држеше Амазон, но тие историски снимки не утврдуваат купување во септември. Кратката продажба на 14 август изнесуваше 2,00 отсто од слободните акции на Алибаба и 0,97 отсто кај Амазон.

Заклучокот на анализата е дека следниот значаен доказ за двете компании е подобрувањето на готовинската генерација паралелно со растот на облакот. Помалото трошење не е автоматски подобро — она што е важно е да се заработи траен принос на вложеното.