Акциите на Ворнер Брос и Парамаунт скокнаа по спогодбата со сојузните држави, но оптимизмот има своја цена — 22.9.2026 (mucup4g9)

Акциите на Ворнер Брос Дискавери (WBD) и Парамаунт Скајденс (PSKY) пораснаа во понеделникот, на 21 септември, откако Парамаунт постигна спогодба со Калифорнија и уште 11 сојузни држави кои поднеле тужба за да ја спречат нејзината планирана куповина на Ворнер Брос Дискавери. Акцијата на Ворнер Брос Дискавери го затвори тргувањето на 21 септември на 30,80 долари, со раст од 10,8 отсто, според TechStock. Тоа ги остави акциите на 20 центи под цената од 31 долар по акција што Парамаунт би ја платил во готовина. Акциите на Парамаунт Скајденс, пак, паднаа за 2,9 отсто откако првично пораснаа по веста за спогодбата.

Трансакцијата ја вреднува Ворнер Брос Дискавери на приближно 81 милијарда долари во капитална вредност и 110 милијарди долари во вкупна вредност на претпријатието. Парамаунт очекува комбинацијата да создаде повеќе од 6 милијарди долари годишни синергии во рок од три години по затворањето на зделката. Спогодбата со 12-те држави го отстранува антимонополскиот случај што го загрозуваше преземањето, но зделката сè уште чека судско одобрување.

Условите од спогодбата се обемни. Споениот субјект мора да објавува најмалку 30 филмови годишно во првите две години по затворањето и 32 годишно во следните три години. Независните продуценти мора да снимаат минимум четири филма годишно. Ако тоа не се исполни, Парамаунт би платил 30 милиони долари за секој филм што не го доставил и би можел да биде принуден да го продаде студиото Мирамакс. Компанијата, исто така, се согласила да троши најмалку 300 милиони долари повеќе годишно за американско филмско производство, односно минимум 1,5 милијарда долари во пет години, во споредба со нивото на трошење во 2025 година, објави Variety. Спогодбата вклучува и фонд од 47,5 милиони долари за работници и ограничувања за тоа како споената компанија преговара за кабелска дистрибуција.

Стратешката логика на зделката е во обемот на стриминг-бизнисот. Парамаунт го заврши вториот квартал со 81,6 милиони претплатници на Paramount+, со околу два милиона нови во текот на кварталот, и ја покачи прогнозата за прилагодената EBITDA за 2026 година на меѓу 3,8 и 3,9 милијарди долари. Стриминг-дивизијата на Ворнер Брос Дискавери пријави продажби од 3,08 милијарди долари во вториот квартал, раст од 10 отсто на годишно ниво без влијанието на девизните курсеви, додека прилагодената EBITDA од стримингот изнесуваше 512 милиони долари, што е раст од 75 отсто. Компанијата соопшти дека околу 40 отсто од глобалните претплатници на HBO Max биле на пакетот поддржан од реклами на крајот на вториот квартал, што е за 11 процентни поени повеќе од претходната година.

Финансискиот предизвик останува голем. Парамаунт оствари приходи од 6,91 милијарда долари во вториот квартал, додека Ворнер Брос Дискавери оствари 8,72 милијарди долари, но приходите на Ворнер Брос Дискавери паднаа за 11 отсто на годишно ниво, додека приходите на Парамаунт беа приближно непроменети. Ворнер Брос Дискавери на крајот на јуни носеше 33,1 милијарда долари бруто долг и 29,7 милијарди долари нето долг. Парамаунт имаше вкупно 15,16 милијарди долари долг на 30 јуни, вклучително 1,8 милијарди долари повлечени од кредитната линија.

Спогодбата го отстранува и најголемиот ризик за тајмингот на зделката. Според договорот за спојување, акционерите на Ворнер Брос Дискавери имаат право на дополнителни 0,00277778 долари по акција за секој ден по 30 септември до затворањето на зделката, со горна граница од 0,25 долари за период од 90 дена. Парамаунт претходно соопшти дека обврската изнесува приближно 7 милиони долари дневно врз основа на бројот на акции на Ворнер Брос Дискавери, потврди Ројтерс. Министерството за правда на САД ја поддржа предлогот на Парамаунт државите да положат гаранција за покривање на можните трошоци од одложување на спојувањето. Одложување до очекуваниот крај на судењето можеше да создаде речиси 1,3 милијарди долари такси за одложување, соопшти Парамаунт.