Ајсман: Тесла е преценета ако не верувате дека робо-такси бизнисот ќе го освои светот — јас сум скептик
FinPortal.mk · 18.9.2026 г.
Стив Ајсман, висок портфолио менаџер во Neuberger Berman, кој стана познат по филмот „The Big Short“, ја изложи својата математика во неделниот подкаст: „Консензусната проценка за Тесла за 2026 година е 1,66 долари, што значи дека односот цена-заработка за 2026 е 220 пати. Автомобилските акции, за разлика од тоа, имаат многу ниски множители. Односот цена-заработка на General Motors за 2026 е 6,5 пати. Единственото објаснување за лудиот множител на Тесла е тоа што некои инвеститори веруваат дека робо-такси бизнисот на Тесла ќе го освои светот. Јас немам влог во оваа игра, само сметајте ме за скептик. Скептицизмот на Ајсман започнува со заработката. Заработката по акција на Тесла го достигна врвот во 2022 година на 4,07 долари, а консензусот за 2026 година од 1,66 долари е 59 отсто под тој врв. Неговиот заклучок е дека „луѓето кои беа на кратката страна беа во право за фундаментите“. Тесла се тргува со однос цена-заработка од 381, цена-книга од 17,6 и цена-слободен готовински тек од 232,5, со поврат на капиталот од само 4,9 отсто и оперативна маржа од 4,6 отсто. Во својот извештај 8-K за второто тримесечје од 2026 година, поднесен на 22 јули 2026 година, Тесла објави приходи од 28,24 милијарди долари (раст од 25,5 отсто на годишно ниво), но заработката по акција според не-GAAP стандардите од 0,33 долари го промаши проценетото ниво од 0,54 долари за 38,5 отсто, оперативниот приход падна за 56,9 отсто на 398 милиони долари, а слободниот готовински тек се преврте во негативни 1,09 милијарди долари. Ајсман исто така забележа дека акцијата на Тесла падна за 6 отсто на денот на настанот за робо-такси, наведувајќи ја „историјата на Илон Маск за преголеми ветувања и недоволна испорака“. Тесла сепак напредува во автономијата. Според извештајот за второто тримесечје, робо-такси услугата се прошири на седум американски метрополи, вклучувајќи непроверени возења во Остин, Далас, Хјустон, Мајами, Орландо и Тампа, а активните претплати за FSD достигнаа 1,48 милиони, раст од 56 отсто