Афлак со раст на нето-добивката од 37,7 отсто, но прилагодената заработка падна

Афлак (NYSE: AFL) на 6 август објави резултати за вториот квартал кои покажуваат движење во спротивни насоки. Нето-добивката се искачи на 825 милиони долари, потпомогната од инвестициските загуби кои се намалија на 153 милиони долари од 421 милион долар една година претходно. Прилагодената заработка, сепак, падна за 7,7 отсто на 883 милиони долари. Двете бројки се реални, но одговараат на различни прашања, па она што стои зад нив го менува целокупниот наратив.

Јенот е клучен фактор што ја заматува сликата. Просечниот курс изнесуваше 159,45 јени за долар, што е 9,3 отсто послабо од претходната година и го чинеше прилагодената заработка 0,05 долари по акција. Кога валутата ќе се изземе од првото полугодие, прилагодената заработка по акција порасна 4,1 отсто на 3,57 долари. Јапонија работи попрофитабилно — нејзината предданочна прилагодена маржа се прошири на 34,3 отсто од 32,0 отсто, бидејќи барањата земаа помал дел од премиите, а предданочната прилагодена заработка во јени порасна 3,4 отсто. Американскиот бизнис продолжува да расте на горната линија: нето-заработените премии пораснаа 2,3 отсто на 1,5 милијарди долари, а продажбата се искачи 2,6 отсто на 349 милиони долари, предводена од групните доброволни бенефиции, заедно со стоматолошките и очните планови. Во Јапонија, освежената животна полиса Цумитасу и новиот медицински производ Аншин Палет силно растеа во кварталот, а продажбата во првото полугодие порасна 7,0 отсто на 37,3 милијарди јени.

Афлак врати 1,3 милијарди долари на акционерите во кварталот, од кои 983 милиони долари преку откуп на акции, и објави дивиденда од 0,61 долар за третиот квартал, исплатлива на 1 септември на имателите на записи заклучно со 19 август 2026 година. Раководството забележува 43 последователни години на раст на дивидендата заклучно со 2025 година и наведува дека одборот е на пат тоа да го продолжи и во 2026 година.

Но, профитот во Јапонија дојде од пониски барања, а не од поголем бизнис. Нето-заработените премии во јени паднаа 3,7 отсто, главно поради нов договор за надворешно реосигурување и постари полиси со ограничено плаќање што достигнаа статус на целосно платени. Перзистенцијата на премиите, односно делот од полисите што клиентите ги задржуваат, се намали на 92,7 отсто од 93,7 отсто. Предданочната прилагодена заработка во Јапонија сепак падна 2,1 отсто откако ќе се изземе валутата, а новата продажба се намали 5,6 отсто во кварталот поради тешката споредба со производите Мираито за рак, лансирани во март 2025 година. Американскиот сегмент има своја слаба точка: предданочната прилагодена заработка падна 4,6 отсто на 370 милиони долари, а маржата се намали на 20,9 отсто од 22,5 отсто, бидејќи барањата и бенефициите земаа поголем дел од премиите. Корпоративниот и останатиот дел се префрлија на предданочна прилагодена загуба од 10 милиони долари од добивка од 20 милиони долари една година претходно, со каматни трошоци зголемени 21,6 отсто на 62 милиони долари. Прилагодената книговодствена вредност по акција, без премерување на странска валута, се лизна на 41,22 долари на 30 јуни од 42,97 долари една година претходно.

Хеџ-фондовите што држат акции на Афлак се намалија на 39 во најновиот квартал од 46 во претходниот, што значи дека институциите ги намалуваат, а не ги зголемуваат позициите. Кратката позиција изнесува 2,84 отсто од слободните акции, па малку инвеститори се обложуваат против компанијата. Помалиот број фондови, но малата кратка позиција укажуваат на рамнодушност наместо на уверување во која било насока. Акцијата се тргува по 15,20 пати од идната заработка заклучно со 18 септември, цена што претпоставува стабилен профит наместо брз раст. Доказите оставаат вистинска тензија, бидејќи објавениот и прилагодениот профит раскажуваат различни приказни за истиот осигурител.