АБМ Индустрии: Скокот на слободниот готовински тек го прикрива расцепканиот бизнис — 12.9.2026
АБМ Индустрии (NYSE: ABM) им соопшти на инвеститорите дека компанијата, позната по стабилното, непретенциозно генерирање готовина, повторно го пронашла токму тоа. Слободниот готовински тек во првите девет месеци од фискалната 2026 година скокнал за повеќе од 150 милиони долари во однос на претходната година, а раководството го искористило моментот за да ги подигне прогнозите. Сепак, под таа површина кварталот се расцепил на сегменти кои влечат во спротивни насоки, а воздржаната вредност на акцијата укажува дека пазарот сè уште не го прифатил целосно пресвртот.
Деветмесечниот слободен готовински тек достигнал 199,6 милиони долари, наспроти 42,4 милиони долари една година претходно. Раководството овој пресврт го припишува на построга дисциплина во управувањето со обртниот капитал и на стабилизирањето на претходно проблематичната имплементација на ERP системот. Тоа дало простор на АБМ да ја подигне целогодишната прогноза за пријавениот слободен готовински тек на 210 милиони долари, а за нормализираната бројка на 285 милиони долари. Прилагодената заработка по акција пораснала 27 отсто, на 1,04 долари, потпомогната од повисокиот профит по сегменти и претходните откупи на акции, додека компанијата ја постигнала целната задолженост под три пати целиот квартал пред предвиденото.
Поновните бизниси на АБМ го носат поинтересниот дел од приказната. Работата со полупроводници, микро-мрежи и дата-центри генерирала речиси 775 милиони долари приход во девет месеци, што е повеќе од 11 отсто од вкупниот приход, а органскиот раст кај полупроводниците изнесувал 65 отсто. Неодамнешното преземање на WGNSTAR дополнително ја турнало АБМ во тој свет, а извршниот директор Скот Салмирс го опишал договорот како можност компанијата да работи „во самата целна точка" на фабриките за полупроводници, наместо само околу нив. Приходите од авијација пораснале 12 отсто, на 328,1 милион долари, благодарение на туристичката побарувачка и тековното засилување на аеродромот Хитроу, додека приходите од производство и дистрибуција се зголемиле 18 отсто, на 481 милион долари. Новопотпишаниот договор за микро-мрежа со Армискиот корпус на инженери, вреден околу 20 милиони долари, е уште еден показател за проектите што раководството очекува позначајно да се реализираат во фискалните 2027 и 2028 година.
Не сите делови од портфолиото соработувале. Приходите во сегментот бизнис и индустрија паднале 2,6 отсто, бидејќи АБМ го апсорбирала излезот на голем клиент од Обединетото Кралство и продолжената слабост на комерцијалниот пазар на недвижности во Северна Калифорнија, каде според Салмирс конкурентите нудат цени што АБМ не е подготвена да ги следи. Растот во авијацијата имал своја цена: оперативната маржа паднала на 5,6 отсто од 6,8 отсто, бидејќи авиокомпаниите, притиснати од високите трошоци за гориво, возвратиле на цените на услугите. Приходите во технички решенија пораснале само 4 отсто, задржани од 15 милиони долари одложени проекти откако голем клиент решил да го даде приоритетот на други капитални трошења. Маржата во производството и дистрибуцијата исто така се намалила, на 8,4 отсто од 8,9 отсто, додека АБМ вложувала во продажба и ја апсорбирала амортизацијата поврзана со преземањето на WGNSTAR.
Волстрит сè уште не е целосно убеден. Бројот на хеџ фондови што држат акции на АБМ паднал од 28 на 21 фонд во најновиот квартал, што е спротивно на оперативното подобрување во резултатите. Кратките позиции изнесуваат 5,45 отсто од слободните акции, доволно за да сигнализираат организиран „мечкин" табор. Истовремено, акцијата се тргува по форвард однос цена-заработка од само 9,13, заклучно со 11 септември. АБМ влегува во фискалната 2027 година со почисто генерирање готовина, пониска задолженост и растечко присуство во полупроводници и дата-центри, но бизнисот сè уште го апсорбира излезот на клиентот од Обединетото Кралство, притисокот од трошоците за гориво во авијацијата и трошоците за долгот од преземањето.